许多人说股息毫无意义,甚至是不利的。
有三个原因
1:股息股价应该被排除!
2:股息必须征税!
3:分红不如留在公司继续投资赚钱!
结论是股息不能让你赚更多的钱,当你把税包括在内时,你仍然会亏损。
真的是这样吗?股息的意义是什么?为什么成熟市场的机构如此关注股息?公司股息的下降基本上相当于那里股价的下降。全世界的机构都是傻瓜吗?
股息的第一个重要意义:提高你的股本比率
可能是股息最重要的意义,并涉及股票的本质。
股票价值的本质是什么?是你对公司兴趣的百分比。换句话说,公司的%属于你。在甲公司支付股息后,如果你将股息再投资到A股票。总股本将保持不变,你持有的股份数量将增加=你对公司的兴趣将增加。即使你不购买股票,并将股息购买到其他公司,那么你在a股的股权比例也不会下降,同时你在b股仍有一些股权。因为股息可以再投资,股息实际上与公司回购股票的注销是一样的。你认为回购股票的最大意义是抬高股价吗?事实上,通常回购的资金不会使股价上涨太多。主要的意义是减少股本,然后增加所有股东的股权比例,同时公司的每股收益也可以增加。回购和股息的区别在于,回购帮助你在不纳税的情况下对公司进行再投资。股息让你可以选择对公司进行再投资,但也可以购买其他公司或以税收为代价进行消费。回购的另一个问题是回购价格。高价回购不如股息好,而低价回购比股息更有效。这是管理层的判断。
有一个笑话:假设你是a公司的股东,公司不断回购和注销,最后你手中只剩下100股浮动股票。这时,首席执行官来买你的股票。你应该卖给他多少钱?
答案是:“离开这里,这家公司是我的”
股息的第二个重要意义:最大化股东收益
合理的股息比率是最大化股东收益的关键。许多人反驳股息的另一个原因是,股息不如留在公司继续投资和赚钱。这就是问题所在。不是每个公司都有这么多投资机会。最佳股息比率在不同阶段自然是不同的。在公司的初始阶段,有大量的市场存在,等待需求得到满足。此时,公司的大部分股息自然是短视的,损害了股东的长期价值。然而,当市场相对成熟和稳定时,就没有必要再投资每年赚来的钱。剩余的钱应该作为股息分配。这是理想的情况:每年,所有用于正常运作和扩大生产的资金都将被取走。同时,这也是成熟企业保持高净资产收益率的常规方式。
股息的第三个小好处:估值下降
当年报为公布时,股息已经决定。虽然股息尚未分配,但已从股东股票中扣除。因此,当电源断开时,PE PB将相应下降。看起来很舒服
最终股价的绝对价格由股息决定:公司的市值=未来公司今天所有股息的贴现值。