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股票推荐_什么叫IPO

作者:admin 2019-11-17 我要评论

什么叫IPOIPO就是Initial public offerings( 首次公开募股)  指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO新股定价过程分为两部分,首先是通过合理的估值...

首次公开募股是指股份公司向公众发行首次公开募股的方式。新股发行定价过程分为两个部分。首先,通过合理的估值模型来估计上市公司的理论价值。第二,通过选择合适的发行方式来反映市场的供求关系。最后,“首次公开募股”价格是指企业首次向公众出售股票。通常,上市公司的股票通过经纪人或做市商按照招股说明书或向相应证券协会发布的登记声明中约定的条款出售。一般来说,一旦首次公开上市完成,公司可以申请交易证券或交易上市的报价系统。

什么叫IPO

让交易在证券交易或报价系统上上市的另一种可能方式是在招股说明书或注册声明中规定允许私营公司向公众出售其股票。这些股票被认为是“自由交易”,从而使企业能够满足交易证券或报价系统的清单交易的要求。大多数交易证券交易所或报价系统对股东上市公司的数量有硬性规定,最低免费数量为交易股票。

就估值模型而言,不同的行业属性、增长和财务特征决定了上市公司采用不同的估值模型。目前,常用的估值方法可分为两类:贴现收益法和类比法。所谓贴现收益法(discounted income method)就是通过合理的方式估计上市公司未来的经营状况,并选择合适的贴现率和贴现模型来计算上市公司的价值。如最常用的股利贴现模型(DDM)、现金流量贴现法(DCF)模型等。贴现模型并不复杂,关键在于如何确定公司未来的现金流和贴现率,这正是承销商的专业价值所在。所谓类比法(analogy method)是通过选择一些类似上市公司的比率来确定上市公司的价值,如最常用的市盈率(市盈率是股价/每股收益)和市净率(市盈率是股价/每股净资产),然后结合新上市公司的财务指标,如每股收益和每股净资产,来确定上市公司的价值。一般采用预测指标。市盈率法的应用有很多局限性,比如要求上市公司经营业绩稳定,不能亏损出现。虽然市盈率法没有这些问题,但它也有缺陷,主要是过于依赖公司的账面价值,而不是最新的市场价值。因此,这种方法更适合流动性资产比例高的公司,如银行和保险公司。建行在首次公开发行过程中,根据招股说明书确定的1.9至2.4港元的定价区间,首次公开发行后每股净资产约为1.09至1.15港元,市净率为1.74至2.09倍。除上述指标外,还可以通过市值/销售收入(P/S)、市值/现金流(P/C)等指标进行估值。

什么叫IPO

通过估值模型,我们可以合理地估计公司的理论价值,但要最终确定发行价格,我们还需要选择合理的发行方法来充分发现市场需求。目前常用的发行方式有:累积投标法、固定价格法和投标法。一般投标方法在债券发行中更常见,这里不再重复。累积投标是世界上最常用的新股发行方式之一。这意味着发行人通过询价机制确定发行价格,并独立发行股票。所谓“询价机制(inquiry mechanism)”是指主承销商首先确定拟发行新股的价格区间,召开路演推广会,根据需求和价格信息反复修正发行价格,最后确定发行价格的过程。一般时间为1 ~ 2周。例如,建行的初始询价区间为1.42至2.27港元,然后收窄至1.65至2.10港元。最终发行价格将在10月25日前确定。查询过程只是投资者意图的表达,通常不代表最终的购买承诺。

在询价机制下,发行价格

什么叫IPO

发行方式确定后,进入正式发行阶段。此时,如果有效订阅的数量超过了要发布的数量,它将被超额订阅。超额认购倍数越高,投资者的需求越大。在超额认购的情况下,主承销商可能有权也可能无权发行股票,即根据交易的规则分配股票。通过行使配股权,发行人可以达到理想的股东结构。在中国,目前主承销商无权配股,必须按照认购比例配股。据悉,截至公开发行截止日(10月19日),建行在香港交易发行的h股共吸引认购资金760亿美元,是拟发行金额的近9倍。向香港市民公开发售的股票,超额认购率更高达近40倍。国际发行将由联合账簿管理人根据各种因素决定。原则上,香港公开招股会按严格的比例分配,但分配基础可能会根据申请人的股份数目由团体决定,但不排除抽签的可能性。<a href="http://www.gptt.cn/html/tj/">股票推荐  http://www.gptt.cn/html/tj/</a>

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