今年的第一天是破发股出现。

11月26日，浙江商业银行(601916.sh)继2016年登陆香港交易所后，宣布在A股、第5家a股上市银行和第35家h股上市银行建设“h股”双资本平台。

截至盘收盘，NZB首日涨幅为0.61%，首日成交额为48.25亿元，换手率达到45.84%，市值为1057亿元。分析师指出，市场趋于理性，新股出现均值的回归是注册制度背景下的必然现象。同时，作为13家AH上市银行之一，浙江商业银行h股A股的溢价明显低于平均水平，未来的业绩空间值得关注。

开盘今天，浙江商业银行公布其发行价为人民币4.95元，较发行价上涨0.20%，电话拍卖成交额为人民币1.51亿元。进入连续竞价阶段后，股价一度在10秒内迅速跌至4.88元的最低价格。

11月26日，浙江商业银行在上海证券交易所正式挂牌交易。截至盘收盘，浙江商业银行报告为人民币4.97元，第一天上涨0.61%。首日成交额达到48.25亿元，换手率达到45.84%，市值为1057亿元。根据Wind数据，浙江北部白银也是今年上市首日涨幅最小的新股，为开盘。首日涨幅仅次于重新上市的招商局南方石油和中外运，后者吸收了中外运的发展和上市。

今天开盘，浙江商业银行公布人民币4.95元，较发行价上涨0.20%，其中1.51亿元为买入拍卖。进入持续竞价阶段后，股价一度下跌，但随后股价从拉升，盘的发行价上涨了10%以上，触及暂时停牌。截至中午，收盘价为盘元，浙江商业银行报告为A股元，为5.09元。浙江商业银行h股报4.37港元，从上午010点至18点表现稳定，a股价格上涨1.64倍。截至盘收盘，浙江商业银行报告A股为4.97元，h股为4.3港元。

与在两地上市的其他银行股类似，浙商银行A股的h股仍有一定溢价。根据浙江商业银行A股至盘的估计，A股对h股的溢价约为22%。然而，这一溢价低于两地上市银行股票的平均溢价水平。

根据WInd数据，截至11月25日，重庆农业商业银行在这两个城市上市的盘和A股股票的股价约为h股的1.96倍，溢价为96.6%。此外，之前上市的12家银行(注:不含浙商银行)的A股股为h股的1.34倍，平均溢价为33.88%。考虑到h股远不如A股市场的流动性，浙江商业银行A股相对h股的溢价是合理的。

新股最近在010和45之间分割。风力数据显示，截至11月25日，已收到10-18股。今年上市的173只新股中，有11只是破发，包括新上市的招商局南方石油公司和中外运，它们吸收了中外运的发展和上市。其中，SciDev.Net破发发行的新股数量较多。对此，东北证券分析、科委推荐和投资机制有效促进了新股价值的回归过程，“破发”应该是科委实施市场化定价改革后的正常现象；市场趋于更加理性。在登记制度的背景下，发行价格过高的新股出现的平均收益率下降是不可避免的现象。

浙江商业银行的“h股”结构花了四年时间才成为

上市仪式的现场。浙江商业银行董事长沈仁康表示，围绕成为浙江省最具竞争力的全国性股份制商业银行和最重要的金融平台这一总体目标，浙江商业银行不断创新产品和服务模式，大力调整和优化业务结构，在有效服务实体经济的过程中实现了自身的高质量发展。

浙江商业银行是唯一的全国性银行

由于灵活的市场导向机制和战略性的国家布局，年轻的浙江商业银行近年来围绕服务实体经济和金融供给侧结构改革，不断创新产品，深化服务，加快培育新的增长势头。总资产从2014年的6700亿元增加到2019年上半年的1.74万亿元。就总资产而言，浙江商业银行在“2019年全球1000强银行”中排名第98位。

据报道，浙商银行以每股494元的价格发行25.5亿股新股，募集资金125.97亿元，用于补充资本。

数据显示，2019年1-9月，浙江商业银行实现营业收入344.03亿元，同比增长25.04%；净利润达到114.08亿元，同比增长15.29%。与九家上市股份制银行相比，该行前三季度的收入增速为第一，净利润增速为第二。

风的统计数据显示，这也是浙江商业银行半年度报告披露后再次盈利最多的国内上市公司。今年前三季度，浙江450家上市公司净利润超过102亿元，其中浙江商业银行以114亿元排名第一。

根据银行招股说明书的分析，浙江商业银行植根于浙江。其雄厚的经济基础、高度市场化和相对完善的法律法规环境为其可持续发展提供了坚实的基础和强大的动力。

与同行相比，浙江商业银行作为一家新的股份制银行，在资产规模增长、利差、收入规模、利润增长、资产质量等指标上呈现出良好的发展趋势。截至2017年12月底、2018年12月底和2019年6月底，浙商银行不良贷款率分别为1.15%、1.20%和1.37%，低于A股家上市银行的平均水平。

截至2019年6月底，我行客户贷款余额和资产垫款余额占比52%，较去年年底上升1.1个百分点；客户存款占负债总额的比重提高1.37个百分点，存款规模超过万亿元门槛，巩固了存款基础。2019年上半年净息差达到2.34%，这是该行近年来的最高水平，得益于资产侧收入的改善和贷存比的提高。

市场分析师认为，在全球经济增长普遍放缓的总体格局下，浙商银行继续保持两位数的收入和利润增长，实现了更好的盈利能力。同时，由于业务模式创新、盘激活现有资源、加强定价管理、优化业务策略等措施，本行经营效率稳步提高，利差水平不断提高，这也反映了本行作为新兴蓝筹股的潜在实力。

扎根浙江，辐射全国。浙江商业银行行长徐仁炎表示，“经过多年的扩张和布局，浙江商业银行已经形成了以江苏、浙江和上海为主要区域，面向全国主要经济区域的小微企业经营模式。”

据报道，截至2019年6月底，浙商银行共有小微企业客户25.76万人。单个借款人贷款总额在500万元以下的客户贷款余额占74.91%，占小微企业标准客户数的94.81%。

同时，就小微企业不良贷款率而言，截至2017年12月底、2018年12月底和2019年6月底，浙商银行小微企业(包括个体经营者)不良贷款率分别为0.95%、0.94%和1.04%，低于全行不良贷款率。

徐仁炎表示，近年来，浙商银行基于平台服务战略，创新发展了集合融资、易用银行和应收账款链“三大平台”，以平台为基础重新定义了业务和服务，并将其应用于客户服务和内部管理的各个方面，构建了“科技金融行业客户”的跨境平台，为企业提供开放、高效、灵活、共享和极度一体化的金融服务。

据了解，我行已率先应用金融技术，并将区块链技术广泛应用于公司、零售、金融市场等各类金融服务。早在2015年，浙商银行就开始研究区块链的应用。2017年，浙商银行启动了基于区块链技术的应收账款链平台，解决企业应收账款的难题，成为业内首家将区块链应用于核心业务的银行。近日，我行“区块链密钥管理系统及方法”获得国家知识产权局发明专利。它是区块链技术领域少数拥有专利的商业银行之一。