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中信证券:A股将在下半年开启“小康牛"” 抓住机遇转型为“周期

作者:admin 2020-07-13 我要评论

6月9日,中信证券(行情600030,诊股)2020年资源市场年会在线上举行。中信证券首席经济学家诸建芳在年会上表现,中国经济已出现快速修复之势,经济增速年内有望恢...

6月9日,中信证券资源市场2020年年会在网上举行。中信证券的首席经济学家诸建芳,在年会上说,出现,的中国经济已经迅速恢复,预计年内经济增长率将回到疫情爆发前的水平。

根据中信证券公布下半年对A股的投资策略,政策驱动的基本面修复、A股在全球的吸引力建立,以及宽松的宏观流动性向股市的传导将共同推动A股股市上涨。下半年,A股将启动中期向上的“小康牛",”,建议掌握从第三季度的“基础设施消费”到第四季度的“周期性技术”的转变。

我们的记者周璐璐

预计GDP增加3.1%

展望下半年宏观经济,诸建芳指出,出现, 中国经济已迅速恢复,预计年内经济增速将回到疫情爆发前的水平。预计全年国内生产总值最终将实现3.1%的正增长。

根据诸建芳,的数据,房地产投资、基础设施投资和工业企业收入的增长率在4月份出现正增长。尽管外部需求压力仍在继续,但投资占主导地位,消费继续上升。预计出现第二季度的整体经济运行将明显好于第一季度,下半年将好于上半年。虽然政府和陈诉今年没有具体的增长目标,但就业、扶贫和风险防范的使命已经隐含了全年经济增长的目标,-预计国内生产总值增长目标为3.5%左右,中国经济增长率有望在年内回到疫情爆发前的水平,预计全年国内生产总值最终将实现3.1%的正增长。

诸建芳认为,扩大内需已经成为上升,的一项主要战略,重点是刺激有益的投资和消费。在投资方面,中新基础设施建设、新型城镇化建设和重大工程建设的“两新一重”投资得到支撑。在消费方面,疫情下的强制消费具有很强的韧性,选择性消费只是在前期受到重创,但伴随的消费得到了补充,与汽车和家居建材相关的消费弹性相对较大,这将在后续材料中体现出来。“老住宅区”的创新是今年政策的主要“出发点”,将在扩大投资和刺激消费方面发挥双重作用。

诸建芳指出,创新部署不会因疫情而推迟,但会不失时机地加速其落地。今年以来,出台了许多政策,如下放土地使用审批、创业板登记制度和完善社会主义市场经济体制。预计今年将在资源市场、国有企业和地区户籍制度方面采取严厉措施。在过去40年的改革开放中,每一轮创新都给经济注入了活力,并在危机时刻扭转了局面。这一轮创新还将引发内生经济增长势头。

今年,“十四五”计划将全面启动。诸建芳判断,将更加注重高质量增长,拥抱数字经济,促进产业升级,改善供求结构,推动中国经济增长和结构转型不断优化。

三大因素驱动

自3月下旬以来,大盘,A股已经开始反弹震荡,现在沪综合指数接近3000.1。

中信证券的战略团队认为,在今年下半年,政策驱动的根本性修复,A股全球环境的吸引力和宽松的mac

首先,国内经济将在第三季度迅速恢复正常水平,而金融是反周期政策的主要力量。资源市场的创新正在加速。预计创业板的登记制度将在第三季度实施,核减制度将调整四次,外资持股上限将提高,退市的新规定将在明年上半年实施。

其次,A股的利润增长率将逐季度上升,并将在明年第一季度达到高点。中国率先控制了疫情,并尽快实现了恢复工作和生产。在政策支持下,A股利润同比增速有望逐季度上升。预计CSI 800(非金融第三和第四订单的利润增长率将分别上升到1%和26%,明年第一和第二季度将进一步上升到65%和49%,并在明年第一季度达到当前利润周期的最高点。

最后,流动性全年保持宽松,明年将逐渐恢复正常。国内的硬币政策注重广泛的信用。预计今年RRR仍有下调空间,降息15个基点,年底社会金融增速将升至13%。考虑到广泛的信贷和苏醒的基本面因素,预计-10年期国债国债收益率今年将在2.6%至3.0%之间波动。此外,预计人民币对美元将保持缓慢升值,未来四个季度中枢营业汇率将从7.1升至6.8。

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