泉源：中金公司(行情601995,诊股)

全周回首：市场整体体现努力

1）A股延续反弹：继续其节后反弹。周一，A股市场展示了自己的努力。在银行代表的权重板块，的推动下，沪深指数周一上涨约3%，成交量再次逼近1万亿元。本周后半段，市场略有回调。在整个一周内，沪深300指数、上证指数指数和深证综指分别上涨1.98%、1.96%和2.23%，成交量环比大幅扩大，创业板综指创下今年新高。

上周http://www .搜狗.com的新老经济百花齐放，其中纺织、服装、银行、煤炭在老经济中涨幅超过5%，收入排名前三。新经济下，中药家电也表现不错，整体收入排名靠前。

上周http://www .搜狗.com的动量风格呈现差异化，而其动量和发展动量风格则呈现顶级，3月份收益率和净利润增幅对应的因素表现优异。低湍流风格弱，收入排名在众多风格中垫底。

上周，CICC在2）新老经济多点着花：的大部分期货合约表现优于相应的现货。从周四的融资余额数据来看，上周两市融资余额明显反弹。

上周，搜狗网的ETF份额整体持平，股票型ETF份额除以本周扩大的主要资产，而硬币ETF份额是下降

3）动量及发展因子占优：的量化产品上周出现分化，剥离市场收益的量化多空产品绝对收益再次转为负值，而指数增强型产品和自动量化产品的相对收益高于之前，但近期收益仍处于中上水平。

4）风险偏好有所修复：

上周在5）股票ETF份额有所扩张：，A股市场先涨后跌。本周上半年，指数，主要城市放量，的房价大幅上涨。两市日成交再次逼近万亿元水平。我们在之前的周报中提醒，“短期反弹仍有望继续”，市场走势基本符合预判。本周后半周，指数，出现了向下调整，但板块，存在银行、煤炭和钢铁等结构性市场状况。6）量化产物体现分化：

假期过后，后市展望：市场分化加剧，震荡中掌握强势行业、A股，和指数少校都经历了大幅反弹。从价格走势的结构性分析来看，上证指数现在已经确认了60分钟的上涨，而创业板综合指数相对较强。今年以来，日线的日线水平已经上升并达到新高，但我们认为A股的短期趋势可能仍然受到阻碍，主要原因如下：1)由于指数再次接近筹码早期的集中区域，将面临短线游戏型基金节后反弹的压力。2)10-11月仍处于宏观事务频繁的窗口。许多因素，如美国大选和新型冠状病毒疫情，可能会增加A股市场的短期动荡风险，抑制投资者的风险偏好。3)长线增量资本在趋势并未显著入市以北行资本为例，仅在节后前两个营业日流入出现，之后几个营业日略有流出，说明增量资本入市连续性较弱。综上所述，我们认为A股的短期趋势并不明朗，但现在我们的建设和交易差异化指数仍处于较高水平，这意味着市场上的资金已经形成了一致认可的投资主线，并聚集在相关的板块，一旦这个趋势继续形成持续的盈利效应，就会吸引增量资金进入市场。为推动指数上涨突破，建议投资者继续抄底，资金持续集聚的强势子板块和部门业绩有一定提升的优质股。

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