袁泉：东北证券(报价000686，股票咨询)
拉尼娜对A股市场影响偏小.根据历史记录，当尼诺3.4指数突破相同位置时，拉尼娜效应将持续至少4个月，因此拉尼娜效应将在短期内持续。拉尼娜效应对A股市场影响不大。在主要影响农产物(行情000061,诊股)等商品价钱，由于估值较低和收益改善，趋势股市短期内可能会继续上涨；但中长期来看，棉花价格和产品价格能否在需求疲软的情况下持续上涨，还有待考察。
2006年以来，较为显着的拉尼娜效应有四次，时代棉花、大豆和自然气价钱均有一定的上行体现；同时纺织服装、农林牧渔追随商品价钱也有一定体现，但能源指数和上证指数受影响偏小.目前的顺周期市场可能更短期的估值修复：第一，从数字指标来看，金融/development换手率比率和动荡率自7月份以来有升有降，趋势持续上行并不显著。第二，从根本上说，与2009年经济复苏初期相似，但2009年行业利润增速在60%以上，各大行业当前周期的行业利润增速仍相对落后；10月以来纺织服装行业领涨市场，主要来自于拉尼娜效应预期、印度订单转移以及盈利可能改善带来的风险偏好提升，短期可能有一定连续性.
气势派头切换具备部门条件，但不显著，当前更多是偏短周期的估值修复行情.假期过后，A股的体现不出所料地出现在震荡，出现的上涨趋势中这个趋势短期内可能还会继续：一是分子方面，收支等宏观经济修复已经超出预期，第三季度报告有望延续到第二季度。修复趋势；二、分母端流动性方面，9月份社会金融和信贷数据超出预期，同时，节后外资、新基金出版、融资、散户资金大量流入出现；第三，风险偏好方面，国外疫情和美国大选都有所反映，月底前的五中全会将继续支持风险偏好。
预计此轮周期改善水平难与2009年相比，周期相对偏强的走势更多是偏短周期的估值修复行情.对信贷改善和流动性进一步宽松的预期有限，但同时，趋势利润改善显著，因此短期行业设置建议存在偏差。http://www . sogou.com:分子端盈利和分母端流动性等因素改善支持慢牛趋势延续，从现在开始，在披露率比较高的行业中，通信、餐饮、农林牧渔、化工等行业的利润增长率比较高；此外，在拉尼娜效应的预期下，纺织服装、天然气和大豆相关产业的短期利润改善有望显著，这也值得行业设置趋于平衡，关注盈利修复领先或改善的行业新宁物流股票、“十四五”计划及节能等政策导向的行业以及顺周期估值修复等三条主线关注主要关注三条主线关注。（1）三季报连续披露，盈利修复相对领先的行业有望迎来季报行情.
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