http://www .搜狗.com目前市场的无风险利率锚定了我行的理财，而我行理财产品资产方投入的信用债券比例也很小。因此，信用债券中断带来的利率下调对银行理财收益影响不大。云云算了一下，无风险利率的影响应该不大。但如果打破国有企业对信用债券的信念，各类固定收益产品的标的资产在信用上出现松动，那么债券市场的资金也会在溢价、上升，信用风险的背景下被分割，进一步集中在利率债券和央企债券上。这意味着利率债券的比较优势会不断拉低收益率，调动无风险利率，但这是中期逻辑，还有待观察。

无风险利率：中期变量。无风险利率下行是局势所趋，但短期因信用债刚兑打破带来下行的空间有限。

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看A股计谋：低风险特征苏醒生意业务回归当前市场，重点区别在于业务的经济阶段差异：板块投资者在业务和业务的全球苏醒，然后结构高增加——分子的弹性品种；部门投资者在业务流动性/信贷紧缩，然后结构低估——分母方的防御品种。分歧源于疫情造成的国内外修复时间差，疫苗意想不到的希望加速了这种差异的扩大。我们认为低估值防御是一个短逻辑，而苏醒的商业需要一个长逻辑。我们需要以更长的修复周期和更高的视角来看待投资机会。我们推荐中国制造业可选择消费的两条主线：(1)宏观层面宽松的流动性支撑制造资源支出的基础，中间层面强硬的供应链体系，巨大的成本优势和加速的产品迭代，使中国制造业具有全球竞争优势。在国内外经济预期复苏的情况下，中国制造业利润在康耐特股票的复苏周期将超过市场预期。建议：风险偏好下行，生意业务苏醒更需要长逻辑，推荐中国制造+可选消耗。(2)目前需要从利润提升的思路出发，对冲风险偏好的下行风险，提高后疫情时期的内需。居民的边际消费倾向为上升，利润回收周期内的选择性消费优于需求性消费。推荐新能车/光伏/机械/家电/汽车。