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「」国泰君安策略:着眼中国版漂亮50 牛年看中盘蓝筹

作者:admin 2021-02-19 我要评论

我们此前详细复盘了美股漂亮50行情,从外洋视角明白当下的龙头抱团。可是海内的龙头股抱团行情已往是怎样形成,未来又将怎样演绎?本文举行深度的剖析,我们再次...

之前详细回顾过美股美股50行情,从海外角度了解过现在的领导班子。然而,过去在龙头股控股集团的国内市场是如何形成的,未来将如何解读?本文对此进行了深入分析。我们再一次从国泰君安的CORE模型(报价601211)的角度,从经济周期和驱动力周期出发,探讨在龙头股控股集团的国内市场。

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经济周期:中国版梅梅50的经济周期类似于美国股市梅梅50的经济周期。从长远来看,趋势,的经济增长率正在下降,经济不确定性日益增加。从短期来看,2020年新冠肺炎疫情爆发后,国内经济在信贷宽松的情况下逐季度回升,目前的经济形势类似于美股的“暴涨”阶段。但它不同于一个完整经济周期的美股50份简历,中国版的50份简历的经济周期更大。

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驱动力循环:利润带来的质的溢价是中国版梅梅50崛起的本质原因,但风险偏好下降幅度小于美国股市,使得中国版梅梅50的产业结构并不完全以消费为主。1)利润:类似美国股市梅梅50,利润带来的质的溢价是中国版梅梅50崛起的本质原因。但中国版美颜50的盈利特点与美国股市美颜50不同。美国股市美颜50盈利能力强,发展好,中国版美颜50盈利能力强但和发展一样普遍。2)风险偏好:2018年以来,商战和疫情滋生的市场风险偏好长期处于低位,A股机构投资者在上升,的比例持续上升,进一步助推风险偏好下行。然而,A股市场的整体风险偏好不如美股,这使得中国版美颜50的行业结构没有完全以消费为中心。3)无风险利率:无风险利率为市场带来可观的增量资金,主要集中在基金和北行基金,进一步提高了机构投资者的比例。

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中国版《美丽50》在哪个阶段举办过?与当前经济、驱动力、恩华药业股票市场等因素相比,当前中国版美颜50的“繁荣”阶段与美国股市美颜50的“繁荣”阶段相似。专注于市场领先估值的50中国版具有与美国股市梅50相同的高估值特征。结合横向和纵向对比,梅梅50中文版的估值已经处于历史非常高的水平,估值中包含的利润预期已经很高。但是,目前国内对美50的估值不断上升还是有其根本依据的,美50在国内的估值泡沫还没有到最严重的时候。

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市场还能持续多久?我们认为,在无风险利率的压力和利润优势的转移下,2021年第一季度后,领导小组股票的相对收益将分阶段受到干扰,现在将被分割。无风险利率是下一阶段市场动荡的焦点,所以有必要在季末时刻密切关注硬币政策的拐点节奏。在盈利能力方面,随着利润重心从确定性向灵活性转移,中盘股有更多的盈利灵活性优势。2020年年报揭示了一条新线索:——。利润增长率与市值呈倒U型关系。市值500-800亿的中盘股,利润提升势头强劲,中盘股比抱团龙头股更有利润弹性优势,在风险偏好方面,拜登称中国为“最严重的竞争对手”,中美关系的不确定性依然存在,风险偏好短期内很难有大的边际变化。目前需要关注50以外的新选择,努力架构中端市场蓝筹股组合。

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