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这些天来，基金年报陆续公布。

建议各人都抽闲看看自己持有基金的年报，这可是个相识基金司理投资计谋的绝佳时机。

然而，我想有人会说：“基金年度报告太长了，想想就头疼。”

教每个人一个快速阅读法，抓住两个重点:

1、第8节”投资组合陈诉”，看基金司理的持股情形；

2、第4节“治理人陈诉”中的4、5小节，看基金司理的投资思绪。

下面，我们将根据年度报告重点解读4位顶级基金大佬的持仓情形和最新投资看法。

01

张坤

1、持仓情形

我们关注张坤的两个基金，关注，一个是易方达中小盘混淆,另一个是易方达蓝筹精选混淆,基金

总的来说，这两个基金在2020年将会比仓位强大。个股方面，张坤新增了商业模式鲜明、长期逻辑清晰、估值合理的个股；行业内，E基金的中小门店减少了家电的设置，增加了食品饮料；e基金的蓝筹选择淘汰了医药，增加了互联网。

2、最新看法

关于基金，的详细操作，张坤这次没有多说什么，但是关于投资思想的讨论空前的长，他的文字也很让人分心。他的感情也回应了之前的一些争执。

拿起主要的。

首先，张坤提醒各人降低收益预期,因为在过去两年上涨太多，未来不可能保持这样的涨幅。

其次，他说任何恒久有用的要领都有短期的失灵,若是把投资信心建设在公司股价的上涨上，很难赚到钱，由于股价必有下跌的时间。

这也是我们常说的选基金不能光看业绩，更要找适合自己的基金司理，认同他的投资理念，这样才气一起穿越牛熊，恒久走下去。崛起时“坤坤”，没落时“坤狗”的观点，不能接受。

另一个是最近刷屏的三大灵魂拷问,我相信这家公司的潜在逻辑吗？你对公司经久不衰的逻辑有信心吗？如果股市闭市，三年不能做生意，我还有信心买下这家公司吗？

这是他的投资思想：如果选择自己看好的股票，恒久捂住不择时。想收购张坤，他必须坚持这一思想。

02

董承非

1、持仓情形

兴泉的东程菲叫"防守型"。

年复一年，这种下降证明这个名词绝不是空洞的名声。一些基金下跌了20%和30%，但他所统治的兴泉趋势的混乱程度仅下跌了6%以上。

窍门就在他的持仓操作上。

以王牌基金兴全趋势投资混淆为例。在和许多集中抱团的基金差别，这只基金的第一重仓股是紫金矿业(行情601899,诊股)。,的前十位中，2020年底的调整是美年渐康的进场(报价002044，诊断股)和永辉超市的出场(报价601933，诊断股)，整体行业设置比例比原来更疏散和平衡。,另外，董承非还在年底做了减仓，仓位占比从82.7%降到了78.86%。

兴全趋势投资混淆前十大持仓

数据来源：《基金年度报告》

2、最新看法

董认为“宽松的疫情”使得部门公司的估值过高，以至于大家都应该降低自己的回报预期。