最近和机构也是这样沟通，感觉投资者对经济的分歧越来越大：板块投资者认为目前经济复苏比较强劲，担心后续政策收紧；另一部分投资者认为经济复苏动能已先耗尽，但对政策取向相对乐观。

总体而言，当前A股市场的焦点是，后疫情时代的基本面和政策预期需要重建。从基本面来看，我们认为中国整体经济已接近完成“填坑”复苏，意味着企业整体利润回收率在下一阶段面临逐渐放缓。从政策预期来看，目前的政策是友好的，这就要求关注后续政治局会议对下一阶段的经济政策做出和谐的部署。同时，由于未来美联储政策的边际收紧，美国股市存在回撤风险，但这一风险尚未释放。因此，短期市场不面临系统性风险，一般是震荡格式。设定要围绕估值与利润增长匹配率高的品种和空间。同时，应自下而上地探索经济恢复和转型过程中被忽视的机会。大部分重点资产的估值还有待消化，但非重点资产的新主线还在酝酿中。目前的行业集中在关注：医药、食品饮料、汽车、电子、家居、航空等。主题关注：智能汽车、碳中和、疫情维修服务等。

风险警告：

1.国内信贷的缩短超出预期；2.美国债券收益率迅速上升；3.全球疫情没有得到有效控制。

主体

本周市场风险偏好继续下降。上证指数，沪深300，创业板指涨跌，分为-0.70%，-1.37%，0.00%。从本周指数，的行业来看，汽车(2.09%)、矿业(1.53%)、餐饮(1.48%)、房地产(1.31%)、商业(1.26%)等行业表现相对较好。休闲服务业-4.26%，银行-2.47%，公用事业-2.25%，轻工制造业-2.16%，农林牧渔业-1.90%，其他行业落后。

最近和机构也是这样沟通，感觉投资者对经济的分歧越来越大：板块投资者认为目前经济复苏比较强劲，担心后续政策收紧；另一部分投资者认为经济复苏动能已先耗尽，但对政策取向相对乐观。

总体而言，当前A股市场的焦点是，后疫情时代的基本面和政策预期需要重建。从基本面来看，我们认为中国整体经济已接近完成“填坑”复苏，意味着企业整体利润回收率在下一阶段面临逐渐放缓。从政策预期来看，目前的政策是友好的，这就要求关注后续政治局会议对下一阶段的经济政策做出和谐的部署。同时，由于未来美联储政策的边际收紧，美国股市存在回撤风险，但这一风险尚未释放。因此，短期市场不面临系统性风险，一般是震荡格式。设定要围绕估值与利润增长匹配率高的品种和空间。同时，应自下而上地探索经济恢复和转型过程中被忽视的机会。大部分重点资产的估值还有待消化，但非重点资产的新主线还在酝酿中。目前的行业集中在关注：医药、食品饮料、汽车、电子、家居、航空等。主题关注：智能汽车、碳中和、疫情维修服务等。

1.经济数据发布后，市场有哪些新变化

1.1.中国目前的经济基本面出现？有什么特点

3月份的经济低于预期

这个星期五

由于基数效用的影响，实际GDP同比增长18.3%意义不大。此外，在今年1月和2月-强劲的经济数据下，第一季度GDP增长率预计在19%至20%之间，目前的GDP数据实际上低于预期。通过两年同比和季度环比调整，可以消除去年一季度基数偏低的影响：两年同比增长10.3%，明显低于去年四阶的12.7%；环比而言，GDP大幅降至0.6%，明显低于去年第四季度3.2%的环比增长率，成为有数据以来的第二低水平，仅次于2020年第一季度。

是什么原因导致-1、2月经济强劲，3月却意外走弱？为了找出真相，我们分析了行业、社会福利、投资的细节。

工业增加值低于预期

3月份，中国规模以上工业增加值实际同比增长14.1%，环比增长0.60%，预计增长18%。一季度规模以上行业增加值同比增长24.5%，环比增长2.01%；两年平均增长6.8%。