日本和股票A股市场的中小市值正在剧烈震荡。有人认为中小企业会加速自己的边缘化。就连传言也表示，一些机构已经发出通知，在股票研究开仓的目标必须满足200亿元以上的市值要求，最近20个工作日的日均成交量必须在5亿元以上。把市值不到200亿的中小企业放进“冷宫”，是否有矫枉过正、因噎废食的嫌疑？

首先，中小企业的性价比在提高。近年来，在极端的结构性市场条件下，机构将主要投资和研究精神放在市值较大的重点资产上。但2020年后，与焦点资产过于相似的机构投资偏好愈演愈烈，研究越来越充实，将焦点资产估值推向历史极端，最终迎来市场本身。相反，很多中小企业，尤其是优质的中小企业，这两年被很多机构忽视，研究极其不全面。此时的研究空间和性价比越来越高。用信仰而不是估值购买关键资产，反映了研究惯性和对价值投资的误读。高水平的科研投入必须打破期货手续费的惯性现实中，据笔者的熟人透露，基金越来越多的管理者已经将注意力转向了对优质中小企业的挖掘，部门内的中小企业已经被纳入重点资产视野。

其次，中小企业多，流动性和产能总体不缺，中小企业流动性也在逐步改善。统计显示，5月20日，市值200亿元的公司数量超过3500家，占A股；总数的80%以上。包括60%以上的行业板块领袖，如果设定疏散，无论是流动性还是容量，都有很大的挖掘空间。相反，在一些所谓的焦点资产的简历被大幅调整后，估值仍然很高，但有提高业绩的压力。但是市值很高，却找不到足够的买入，有用的流动性不够，导致囚徒困境。

第三，随着外资的涌入，以公募为代表的机构话语权更强，价值投资偏好越来越坚定。中小企业以“割韭菜”的形式使用价格是不会有市场的。现实中，从2015年开始，炒小炒、炸壳差的投资就没有了生存空间。

另外，大公司都是由小公司发展而来，很多科技创新企业也需要由中小市值逐渐成长。我们正努力通过资源市场支持科技创新，打造战略性科技力量。机构完全抛弃中小公司也违背了这个初衷。

诚然，中小上市公司数量众多，“28分化”是趋势的定数，关键取决于这类公司是否具有核心竞争力，能否创造价值是基础，发展和增长潜力是主要条件。我们不应该只以市值来判断投资机会，而应该不管好坏直接“扼杀”它，所有的机会都会被拒之门外。

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