A股上涨势头依然强劲,关注时机集中发布《供应》——投资策略周刊-20220606
1.A股可能仍会保持强劲的上升势头。
我们预计下周A股市场将延续震荡的上升趋势。第一,上海惠更斯复工复产的影响会发酵,基本面持续改善还是大概率的事情。第二,通胀水平有望缓解。尤其是PPI大幅下降将有利于释放有用供给,提振经济驱动力(行情838275,股票诊断),从而强化A股基本面上行动力;第三,维持2022年6月流动性过剩,或由之前的“加速度”改善转为“增速”并掉头,A股估值有望继续修正。第四,即使美国股市受到滞胀预期的调整,但已经反映出美国加息预期逆全球化步伐加快,对A股的影响可能相对有限。
2.新能源汽车的“存量消费”驱动无法逆转,“增量消费”驱动已经开启。
预计伴随疫情缓解的购置税减半政策将得到提振,乘用车回暖趋势有望延续。但考虑到政策可能对乘用车消费结构产生影响,并受到消费能力疲软的制约,预计下半年乘用车的觉醒仍将有限。相比之下,新能源汽车更多受益于“存量消费”的渗透率;地方补贴的实施和农村流动的引导将有望加快传统能源汽车的替代速度。
行业设置建议:伴随疫情救援,以“集中供应释放”为主。下半年详细建议结构有三大偏向:一是流动性敏感度高,经济景气,特别强调疫情后供给侧修复弹性较大的发展行业,包括:新能源汽车、电池、能源金属、半导体、纯碱、物流;二是基本面高度依赖流动性的券商;是三精心志确定性较高的食品加工和白酒(顺滑结合和湍流的作用)。
3.回看市场:政策利好叠加沪上复工复产,A股大部分走高。
主要是由于:(1)5月31日国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,金融、硬币金融,投资稳定、促进消费等6个方面33条措施,显示了中央稳定经济、提振市场信心的刻意努力;(2)6月1日,上海全面恢复全市正常生活秩序,进一步释放经济反弹信号;(3)市场经过上周的回调得到确认后,本周有四个交易日北上资金连续净买入,反映出北上资金对加仓的信心
风险提示:居民永久信贷无明显改善,大海反复爆发,PPI两年持续高复合增长率。
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