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「股票10派6」央行下调金融机构外汇存款准备金率主要有四方面作

作者:admin 2022-09-12 我要评论

文 财信研究院 宏观团队伍超明 胡文艳事务:9月5日,中国人民银行官网公布通告,决议自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准...

  文 财信研究院 宏观团队

  伍超明 胡文艳

  央行年内第二次下调外汇存款准备金率简评

  事务:9月5日,中国人民银行官网公布通告,决议自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的8%下调至6%,为年内第二次下调外汇存款准备金率。

  一、政策出台配景:短期人民币汇率颠簸加大+资金外流压力增添

  央行年内再度下调金融机构外汇存款准备金率,主要基于两个主要配景。

  一是短期人民币汇率颠簸显着加大。受美元指数连续走强、中美利差倒挂幅度加大、海内疫情重复和经济恢复不及预期等内外部因素的叠加共振影响,8月中旬以来海内人民币汇率短期颠簸显着加大。如8月15日至今,美元兑离岸人民币汇率累计贬值幅度一度到达3.2%,由8月15日的开盘价6.738贬至9月5日的高点6.955。同期,美元指数一度突破110,累计最大涨幅到达4.4%,是人民币汇率走弱的主要缘故原由之一。

  今年以来美元指数走强,主要源于欧、日、英经济体现显着弱于美国,以及美日利差的拉大。在美元指数篮子中,欧元、日元和英镑权重划分为57.6%、13.6%、11.9%,因此欧、日、英与美国经济基本面的相对强弱转变是影响美元指数走势的要害。而受俄乌冲突连续演进的影响,全球能源供应欠缺问题日益严肃,其中欧、英、日能源对外依存度均较高,特殊是前两者对俄罗斯的能源供应依赖度更高,导致冲突之下两国经济遭遇严重打击。相比之下,美国能源基本能自给,经济受俄乌冲突的影响相对更小一些,导致美国经济基本面整体上好于欧、日、英,对美元指数走强形成主要支持。此外,受美联储连续强硬加息,但日本央行维持宽松钱币情况稳定的影响,美日十年期国债收益率利差由年头的1.4%左右,最高升至3.2%,也有利于美元指数走强。

  二是近期海内资金外流压力有所增添。受美国连续强硬加息,海内经济恢复受阻导致8月意外降息的影响,近期中美十年期国债收益利差倒挂幅度加大,导致外资设置海内资产的程序放缓,如5、6、7月末境外机构在中国债券市场的托管余额划分为3.74、3.64、3.6万亿元。

  二、政策影响:增添外汇资金供应,稳固汇率预期

  央行下调金融机构外汇存款准备金率,主要有四方面的作用及影响。

  一是增添外汇资金供应,促进外汇市场平稳运行。央行下调金融机构外汇存款准备金率,有利于增添金融机构可用外汇资金规模,特殊美元的供应有望增添,以知足市场在人民币汇率颠簸加大配景下短期激增的购汇需求。凭据央行金融数据,9月末海内外汇存款余额9537亿美元,降准2个百分点能释放外汇资金约200亿美元,这将缓解外汇资金的流动性压力,为促进外汇市场平稳运行缔造相宜的情况,制止人民币汇率大起大落。

  二是有利于缓解企业归山东省财政厅信息网还外债压力。受美国国债利率大幅上行、人民币汇率有所贬值和企业盈利水平趋于回落等多重压力的影响,现在海内部门企业,特殊是房地产企业归还美元外债的肩负显着加大。央行下调外汇存款准备金率,一方面有利于提升金融机构外汇资金运用能力,知足企业归还外债资金量的需求;另一方面也会通过稳固汇率和适度降低企业融资成本,适度减轻企业归还外债的肩负。

  三是释放政策维稳信号,稳固汇率市场预期。央行下调外汇存款准备金率,主要向市场通报了两方面的努力信号。一是增强了羁系层加鼎力大举度稳固汇率市场的预期,有利于打破顺周期行为,一定水平上缓解外资恐慌性流出压力,稳固人民币汇率市场和降低资源市场颠簸风险。二是下调外汇存款准备金率也会向实体经济释放一定的资金量,加大海内政策宽松预期,叠加宽钱币、宽财政加码和其他羁系政策的微调,将一定水平扭转市场对经济增加的灰心预期。

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