虽然香港金融管理局一直在联储加息，但自2017年以来，港元兑美元贬值的压力一直挥之不去。 最近，业内人士分析，港元兑美元贬值的直接原因是美港市场息差扩大。 背后的根本原因是，香港的货币政策不是通过调整政策利率来影响市场利率，而是通过稳定汇率来影响市场利率。



无套利定价原则的存在使得美联储一上调存托凭证利率，市场利率就立即升至新存托凭证利率之上，从而消除套利机会。 因此，通过引入区间目标利率机制，美联储重新获得了对市场利率的控制权 [无套利定价原则] 在金融市场套利非常方便快捷。套利的便利性也使得金融市场的套利机会总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会迅速进行套利，使市场回到无套利机会的均衡状态。

因此，无套利均衡主要用于对金融产品定价。 市场上金融产品的合理价格是指在市场上没有风险套利机会的价格，这是无套利定价的原则。



无套利定价原则有三个特点。首先，套利活动需要在无风险状态下进行。 其次，无套利定价的关键技术是所谓的“复制”技术，它使用一组证券来复制另一组证券。 最后，无风险套利活动(risk-free arbitrage activity)就即期现金流而言是零投资组合，即套利者在开始时不需要任何资本投资，在投资期间也不需要任何维护成本。 没有卖出空的限制，无论未来发生什么，套利者的零投资组合的净现金流都将大于零。 这种组合被称为“无风险套利组合”