回购目标1:稳定公司股价,维护公司形象。公司股票回购是因为公司管理层认为股价远低于公司的内在价值,希望通过股票回购向市场传递公司价值被严重低估的信息,从而稳定股价,增强投资者信心。这就是公司想回购股票的原因。
回购目标2:提高资金使用效率。当公司可支配的现金流远远高于公司投资项目所需的现金流时,公司可以回购一些现金流丰富的股票,从而提高每股利润水平,增加净资产收益率,减轻公司利润指数的压力。从这个意义上说,股份回购也是公司发起的一种投资和财务管理行为。
回购目的3:成为实施股权激励计划的股票来源。如果公司对管理层或员工实施股票期权计划,新股的直接发行将稀释原有的股东权益,而回购股份和向员工发放股份不仅满足员工的持股需求,也不会影响原有的股东权益。
回购目的4:股票回购提高公司股价。这相当于支付股东特殊股息,但股东不需要支付现金红利税,这是公司想回购股票的一个重要原因。
回购目的5:是上市公司进行反收购的有效工具。股票回购将导致公司发行的股票数量减少,潜在敌意购买者可以从市场购买的股票数量也将相应减少。没有足够的股票来对抗原来的大股东,从而大大降低了敌意收购公司的风险。
1.股票回购与股票发行有相反的效果。股票的发行被认为是公司股票被高估的信号。如果公司管理层认为公司股价被低估,它会通过股票回购向市场传递一个积极的信息。股票回购的市场反应通常是提高股价,这有利于稳定公司的股票价格。如果股票在回购后仍然被低估,剩余的股东也可以从低价回购中获益。
2.当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时,可使用自由现金流进行股票回购,这有助于提高每股利润水平。股票回购减少了公司的自由现金流,对降低管理层的代理成本起到了作用。管理层试图通过股票回购让投资者相信,该公司的股票对投资有吸引力,而且该公司没有在回报率低的投资上浪费股东英镑。
3.避免股利波动的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或不稳定的,并且不能确定是否能长期维持高股利政策时,可以在维持相对稳定的股利支付率的基础上,通过股票回购支付股利。
4.发挥财务杠杆的作用。如果公司认为股权资本在资本结构中的比例相对较高,可以通过股票回购增加负债率,改变公司的资本结构,有助于降低加权平均资本成本。虽然现金股利也能减少股东股的股本,增加财务杠杆,但在相同收入下每股收益是不同的。尤其是如果公司的股票债务通过发行债券进行回购,负债率会迅速上升。
5.通过股票回购,可以减少外部流通股数量,提高股票价格,在一定程度上降低公司被收购的风险。这就是公司想回购股票的原因。
6.调整所有制结构。公司拥有股票(库藏股)进行回购,可用于交换被收购或合并公司的股票