“股神”已经成为巴菲特的标签。有些人喜欢这个头衔，有些人讨厌。 像其他人一样，巴菲特是一个有血有肉的人。说到投资，它可以追溯到他的童年。 11岁时，巴菲特还年轻无知，就加入了股市，开始了他人生中的第一次。 谈到财经，巴菲特本人非常喜欢财经，所以他为“股神”打下了基础 世界上有大量价值投资大师像巴菲特一样取得了非凡的投资业绩，如格雷厄姆、凯恩斯、费希尔、芒格、施洛斯、纳普、安德森、鲁安、格林、佩尔米特、林奇等。就投资业绩而言，它们也很难匹配，至少差别不大。 为什么在这么多价值投资大师中，只有巴菲特成为了世界上的超级富豪，而业绩却没有什么不同 我认为这与他们的投资方法没有多大关系。主要区别在于资本运营。


1。巴菲特是一家上市公司的所有者，而其他投资大师要么是合伙企业所有者，要么是公共或私人基金经理。 上市公司和非上市公司的所有者财富积累有什么不同？举一个简单的例子，一家未上市公司有一个总体的业绩前景，每年可以赚100万元，10年内股本回报率不超过6%，总利润不超过1000万元。 如果公司在第一年上市，那么合理的估值应该在850万到1000万之间，考虑到留存收益总额不应超过1500万英镑。 如果所有者获得40%的股权融资，并以10倍于收入的价格报价，那么一级市场的融资现在应该非常低。 可以看出，上市公司的所有者可以立即增加他们的财富。 未上市公司的所有者在投入1000万元资本并刚刚开始盈利后，需要积累10年来偿还本金。 10年的总利润仅相当于公司成立第一年的总投资。 但是上市公司可以在第一天获得同样的回报。 这就是伯克希尔上市后巴菲特的财富开始飙升的原因。 面对由超级投资大师控制的超级投资明星企业，市场将慷慨地给予公司每一美元超过30倍的回报。这是财富放大器。因此，普通投资者仅仅依靠自己的资金投资获取财富是不够的。仅仅建立一家公司是不够的。成立一家公司也是不够的。让它公开也是必要的。如果你非常幸运地投资，祝你一路平安。 只有当你的财富增长时，你才能开始赶上巴菲特


2。 巴菲特通常是企业并购投资者，在市场上比普通股投资者有很大优势。 为什么巴菲特总是说他不受股票市场价格波动的影响，因为巴菲特主要是购买企业，一般来说是企业并购者 虽然从市场上购买股票与通过协商购买股票基本相同，但持有股东不同于小股东。 例如，它仍然是一家每年盈利约100万英镑的企业。 收购这样一家平庸的企业后，普通投资者不应该期望企业的内部价值会提高你的股价，因为企业每年盈利约100万元，他的盈利能力不会增加。在这种情况下，普通投资者必须在股价低于其内在价值的条件下购买企业，才有可能获利，而在股价接近或超过其内在价值的条件下出售企业。 将股票保持在合理的价格只是浪费时间。 但巴菲特经常说，只要公司能产生哪怕一点回报，只要我不赔钱，我就不会卖。为什么 这也是同一家公司。巴菲特购买了股票的50%，成为股东的控股公司。事实上，许多公司可以控制公司，只要他们持有大约20%的股份 如果巴菲特能在公司支付所有股息的情况下得到50万元，但只要他控制公司不支付股息，他就能控制别人的50万元，也就是说，他免费拿走别人的利润，然后随意使用，没有利息成本。他可以用这100万元投资其他投资回报率更高的业务。普通投资者仍然是50万元原始利润的原始低回报率。 巴菲特侵吞了其他投资者的利润，不支付任何费用，这相当于杠杆翻倍，不支付贷款利息。他甚至不需要偿还本金，因为无论他喜欢什么，利润都会保留在企业中，甚至被浪费掉(开玩笑) 如果该基金投资于回报率较高的企业，所有超额利润将被带走，并返还给其他股东 50元，甚至无需偿还。 普通投资者一分钱也没有，但巴菲特可以免费获得一年的累计利润，并随意使用。 巴菲特当然不会这么做，但很难说这是不是中国的股东。我不是说巴菲特会做，我只是说他能做。 因此，持有股东的企业不需要太在意股价。巴菲特可以通过出色的资产配置，将低回报公司的资本投资到高回报公司。


3。浮动存款和递延所得税 财富的任何增加都需要资本投资。一般来说，赚钱主要取决于规模，而不是回报率。 与巴菲特对可口可乐和《华盛顿邮报》的投资相比，对可口可乐的投资增加了约6倍和128倍(这类特定投资的数量几乎已经结清)。然而，可口可乐从巴菲特的投资中赚取了60多亿元，而《华盛顿邮报》仅赚取了3亿至4亿元。 因为投资规模不同，巴菲特投资标准的条件之一是拥有一家大公司，所以即使市值只增长50%，也将超过已经增长3倍的小公司。 例如，一个大公司可以购买10亿元的市值，而一个小公司只能购买10亿元，而且几乎所有的都将被购买。 那么大公司的5亿利润中有50%超过了小公司的3亿利润。 资金的主要来源是自我投资和贷款投资，即股票和负债 大多数要求高回报的资本结构通常是投机性的，即负债占资本来源的很大比例，即使用杠杆。例如，如果一个项目的回报率约为15%，那么当贷款利率约为6%时，剩余的利润将全部属于借款人 因此，负债极高的投机资本结构对债权人极其不公平。例如，企业总资产100万元，股本10万元，债务90万元。如果企业成功，股东将在支付大约8%的利息后获得剩余的所有利润。 问题是，这个企业几乎所有的资本都是由债权人提供的，不管这个企业有多成功，债权人只能获得固定的利息。 然而，一旦企业陷入危机，债权人必须承担几乎所有的风险，因为股东无法在所有的股权本金还清后还清。甚至股东也可以利用债权人企业的麻木来提取资金和减少股本，从而使债权人面临风险。 然而，无论债务利率有多高，都会侵蚀企业的全部利润，使普通股一文不值。 如此脆弱的资本结构迟早会终结股东和债权人。 但是巴菲特已经找到了一笔不需要支付成本，有时甚至不需要偿还本金的贷款。 这是浮动存款和递延所得税。浮动存款是保费收入，如汽车保险。如果此人注定要发生车祸，但事故要到10年后才会发生，那么保险收入在10年后才会用于支出，10年内不会支付利息。 像巴菲特这样的投资大师已经10年没有美元了，甚至不知道该赚多少。


十年后补偿就足够了。 此外，发生重大车祸的可能性不高，还有许多保费收入根本不需要偿还。 保险公司根据所有保险公司可能发生事故的比例统计得出5%的概率，然后估计总损失额为5%，最后将总保费收入提高到可以安全承保的水平。 巨额浮动存款不需要支付任何费用，至少在很长一段时间内不需要。 递延所得税也是如此，递延所得税是一项应在企业账簿上支付的费用，但应推迟到几年后支付，在支付时不应向国家支付这些年的利息。这是无息贷款。随着巴菲特的使用，因通货膨胀而贬值的本金应该在几年后归还给政府(开玩笑) 作为一个普通投资者，你能得到保险公司的浮动存款和企业的递延所得税吗？这就是你和巴菲特之间的巨大差异 巴菲特收购许多保险公司并不是因为保险公司的盈利能力会迅速提高，所以国内许多个人价值投资者对投资保险公司的回报不满意，这是因为巴菲特投资保险公司的目的不同于普通投资者。