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牛熊证的撤销并不意味着所有的投资本金已经损失。在撰写本报告时，市场上所有的牛熊证都属于R类，即行权价不等于恢复价。当牛熊证被收回时，投资者也有机会收回部分剩余价值。但是，如果在结算价格计算过程中，正股进一步跌破或超过牛熊证的行权价格，所有本金可能会损失，且无残值可收回。

牛熊证的剩余价值是从正股触及牛熊证的恢复价时起至下一个交易期末，根据该期正股的价格计算得出的。例如，如果牛熊证在上午被收回(包括上午的竞价时段)，相关资产的结算价格应该是指从收回开始到较低的午收市的正股价格(包括收盘后的竞价时段)。如果在下午被收回，结算价格的计算将继续到下一个午收市， 中， 日，交易

在根据牛贝尔证券上市文件的条款确定中相关资产的结算价格时，香港市场上牛贝尔证券的大多数发行人采用相关资产的最低价格牛证券)或最高价格(贝尔证券)作为结算价格，这是牛贝尔证券在市场上最常见的结算方式。

首先，以牛证书为例。结算价格是指从相关资产被收回到下一个交易交易日结束时的最低价格。从最低价格中减去行使价，再除以转换比率，就可以计算出每张牛证书的可收回残值。每个牛证书的残值=/换算比率

对于熊证，结算价格是从相关资产被收回时到下一个交易交易日结束时的最高价格。每张空头证书的可收回残值可以通过从行权价格中减去最高价格，然后除以每张空头证书的转换比率残值来计算。

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