11月15日——牛津经济学院发布最新预测，全球经济将在明年上半年企稳。这当然是好消息，但不是太好。

“我们相信新一轮的结构性经济增长即将结束，经济将触底反弹。贫困的人口结构、多年来公共和私人投资疲软的累积效应以及当前的生产率低下意味着我们将不得不习惯较低的增长。”牛津经济学院团队写道。如果经济衰退发生，那么这次衰退更可能是像2001年那样的温和衰退，而不是像2008年那样的“大屠杀”。

坏消息是，根据牛津经济学院，金融市场目前被高估了。“定价能力弱和生产率低的双重压力意味着利润率前景黯淡，这发出了市场似乎提前的警告信号。”牛津经济学院说。根据该研究所的预测模型，明年美国股市的预期回报率仅为1%，债券的预期回报率为零。

Innes McFee，牛津经济学院宏观和投资者服务常务董事，说美国股票市场被高估了大约35%。因此，如果出现经济衰退确实发生，股市回调可能会达到这一水平，甚至更大。

他还指出，自20世纪80年代以来，全球国内生产总值增长总共放缓了1%，达出现倍，在此期间，七国集团央行平均降息300个基点。但这一次，他们显然不能这么做，因为目前的平均利率只有75个基点。"现在没有多少回旋余地了。"他说，另一个问题是政策利率可能不再像过去那样有效地刺激经济。