在亏损扩大的第二季度报告发布后，serge mile通过支付内容费用和向品牌合作伙伴开放生态等措施加快了商业化步伐。北京时间11月19日凌晨，将发布2019年第三季度财务报告。加速商用哔叽的性能是否会提高已经成为市场的焦点。

关注点# 1:低成本的优势会持续下去吗？

第二季度赛吉里运营收入15.38亿元，同比增长49.79%。尽管仍录得良好增长，但同比增长放缓了出现。 从收入构成来看，第二季度手机游戏占61.60%，直播和增值服务占21.22%，成为支撑收入的两大核心业务。从过去一年的趋势来看，手机游戏业务在beemile和beemile中的比重逐渐下降，直播和增值业务的比重逐渐上升。此外，电子商务和广告业务也开始努力共同促进公司收入的多元化。

像其他视频网站一样，beemile仍在亏损，亏损在第二季度有所扩大。与其他视频网站不同，serge mile的内容成本较低，这带来了相对较大的安全边际。serge mile的内容成本主要包括鼓励UPC所有者、购买平台上的混搭和自制程序，而其他视频平台需要购买版权、大知识产权或大量自制内容来获得关注和产生付费。相比之下，serge mile的内容成本较低，这是其核心竞争优势之一。

东兴证券研究显示，2018年谢尔盖里程的内容成本为5.43亿元，而同期爱奇艺年的成本为21.01-3.46亿元，谢尔盖里程的成本不到爱奇艺年的1/38。从单个MAU的内容成本来看，一个serge mile的内容成本为5.85元，而爱奇艺的内容成本为46.33元。一英里一个MAU的内容成本仅为爱奇艺的1/8。

根据东兴证券的预期，Beeri Beeri将成为中国泛娱乐视频平台的领导者，其现有的UGC PUGC视频将确保公司未来的持续竞争力和增长。

关注点2:用户增长和用户粘性

贝利独特的内容生态也塑造了其独特的用户组。东兴证券研究显示，仍以“90后”和“00后”为主的Z一代，目前在B站用户中占据主导地位，有4530万正式会员通过会员资格测试。根据2019年第44届《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2019年6月，中国网民人数为8.54亿，z代(10-29岁)占网民人数的41.5%，约为3.55亿。z世代谢尔盖的人口渗透率约为12.8%。随着普及率的提高，serge的用户仍有一定的增长潜力。

值得注意的是，Beeri Beeri宣布计划在2019年下半年增加用户访问，因为bili需要更多的大众市场用户来消费大量非ACG内容。此外，该公司指出，在增加营销支出后，用户的购买成本并没有显著增加。

根据Quest Mobile的数据，比利data在7月、8月和9月分别上涨了45%、46%和32%，非常强劲。主要原因是，在各种垂直领域，B站PUGC视频平台的内容丰富度不断增加，极大地促进了用户的强劲增长。

用户是商业兑现的基础，但最终的效果仍然体现在企业的收入上。中信证券认为，当serge mile的用户数量少于2亿mau时，其商业化能力将不可避免地受到限制，期望拥有约1亿MAU的平台实现大规模货币化是不现实的。中信证券预测，当2021年乙站用户数量超过2亿MAU时，预计将加速广告业务的发展，这是盈利的关键。“在回顾了新浪微博盘的商业化过程后，我们发现微博的广告收入规模与MAU高度相关。自2015年微博用户数量超过2亿以来，微博收入增速明显加快。”中信证券分析师在一份研究论文中表示。

注意3:游戏业务的进展

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根据北京时间11月19日上午2公布年第三季度的结果，市场预计第三季度总收入同比增长64%，非公认会计准则净损失为3.59亿元。市场预计第三季度手机游戏收入同比增长29%。FGO在9月周年纪念日期间的强劲表现帮助该公司游戏收入在第三季度恢复。第三季度广告收入增长将略有放缓。直播的收入将继续由游戏和非游戏内容驱动。