(b站)曾被视为一家打着视频网站幌子的游戏公司。长期以来，游戏收入占B站总收入的80%以上，并且极度依赖于一款游戏(《命运-冠位指定》，命运/大订单)。

收入模式和来源过于单一，这对任何上市公司都不是好事。B站也不例外，所以不断探索多元化的商业模式是其努力的方向。

11月19日，serge mile公布报告了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。本季度BStation总收入18.59亿元，同比增长72%，去年同期净亏损4.06亿元，净亏损2.46亿元。

beery mile季度收入(mapping/Li cheng)

在用户持续增长和完善的商业化系统下，b站月平均活跃用户达到1.28亿，比去年同期增长38%；移动终端股票行情每月平均活跃用户数首次突破1亿，同比增长43%，达到1.14亿。在此期间，单个月生活用户的收入也同比增长了25%。本季度，b站月平均付费用户数量同比增长124%，达到795万。

BStation董事长兼首席执行官陈睿表示:“我们不断扩大的高质量内容和积极的用户增长战略导致第三季度业务强劲增长。我很高兴地看到，本季度实时用户数量同比增长了1750万至1.28亿，这是基站历史上新的季度净增长。与此同时，用户活动进一步改善，每日用户同比增加40%，达到3760万人。”

陈睿表示，随着收入的不断增加和经营效率的不断提高，本季度毛利率上升至18.9%。展望未来，我们相信，凭借日益丰富的高质量内容、健康活跃的社区生态和日益增强的商业化能力，我们将在多元化业务中取得巨大进步，为用户创造长期价值。

游戏的比例下降，收入结构变得更加平衡。

第三季度的业绩可视为BStation多元化商业系统的一个关键节点，游戏收入占比首次降至50%左右。

目前，BStation的收入主要来自四大板块:手机游戏、直播和增值服务、广告和电子商务等。本季度收入分别为9.33亿元、4.53亿元、2.47亿元和2.26亿元。

beery mile 2019年第三季度收入份额(李成/地图)

本季度，游戏业务收入稳步增长，非游戏业务收入同比增长176%，达到9.3亿元，占总收入的50%。单个月实时用户的非游戏收入同比增长高达100%，收入结构更加平衡。

虽然这一比例有所下降，但游戏业务仍然占据主导地位，是B站最大的收入来源。本季度，手机游戏收入比去年同期增长25%，主要是受现有游戏和新发布的手游日益流行的驱动。

除了老线优势项目独家代理FGO之外，BStation透露，今年第二季度推出的广受欢迎的多式联运游戏《明日方舟》贡献的收入也在不断上升。

在财务报告发布后的电话会议上，陈睿表示BStation目前有30多个游戏项目储备，其中8个已经成功获得了版本号。最近，两个游戏—— 《双生视界》和《大王不高兴》即将发布和上市。

与此同时，乙台也在不断推动游戏在港、澳、台及海外的发行。它将向香港、澳门和台湾地区、日本、韩国等市场推出包括《重装战姬》和《双生视界》在内的各种游戏。

这也意味着在很长一段时间里，游戏很可能仍然是B站最重要的收入来源。

然而，游戏收入比例的下降代表了博世通有能力进一步降低对单一业务的依赖，拓宽其他兑现渠道，以抵御游戏研发周期和政策风险因素的影响。

与此同时，直播收入的重要性变得显而易见。本季度，直接广播和增值服务的收入比去年同期增长了167%。这是麦

一个值得注意的问题是，当前的直播市场也是一个受到各大巨头激烈竞争的市场。B站如何找到自己的竞争优势？

在财务报告会议上，陈睿表示，B站直播服务不是外部竞争服务，而是“B站内容生态的自然延伸”，是“内生”服务。因此，与其他平台相比，站点B不需要在竞争上花费太多的钱，也不需要从其他平台雇佣头锚来吸引流量。

但是在直播游戏的路上，竞争只会越来越激烈。包括快手在内的短视频平台也增加了直播游戏的生态。今年夏天，Fast Player还报道了公布直播游戏的相关数据:Fast Player Station直播游戏的移动端每天有超过3500万活跃用户，每天视频游戏用户总数为5600万。

广告收入与市场增长背道而驰

BStation本季度业绩的另一个亮点是BStation的在线广告收入增长了80%。

财经报道显示，这主要是由于serge mile品牌在中国网络广告市场上的进一步认可，这推动了品牌广告和基于表现的广告收入的增长。

今年以来，受整体宏观环境的影响，大多数视频网站的广告收入从010年同比下降至45年。

以行业领袖为例。爱奇艺年第三季度，在线广告收入为21亿元，同比下降14%。受腾讯视频影响，腾讯第三季度媒体广告收入同比下降28%。

在如此大的环境下，B站的广告收入大幅增加。可以看出，B站内容的商业化效率正在提高。

在财务报告电话会议上，副董事长兼首席运营官李来解释说，这主要是由于品牌团队的优化以及品牌营销与UPC主营销之间形成了完整的连锁链。

同时，目前的Bstation已经形成了一个新的链条游戏:通过品牌广告建立品牌意识，通过UPmaster和内容生态完成产品草，随后通过效果广告转化整个销售环节。

例如，在今年的“双11”期间，BStation与阿里巴巴的天猫和淘宝平台开展了一系列业务合作。除了广告层面，B站结合了社区生态和UPC创作的影响，通过内容种植、带货等整合营销方式，开拓了双方的内容和商业生态，为进一步深入合作奠定了良好的基础。

在广告效果上，站点B也优化了它的表现形式，不断使用该算法来提高广告效率，同时在客户拓展上更加准确。

但是，值得注意的是，站点B的广告收入与在线视频网站总公司的广告收入之间仍有很大差距(爱奇艺Q3在线广告收入为21亿元)，这也意味着站点B未来有更大的广告收入增长空间。

然而，很明显，与广告收入的大幅增长相比，目前B站关注的是平衡广告负荷与用户体验和社区氛围之间的关系。

在收益电话会议上，陈睿表示，在广告收入增加的前提下，广告负荷在过去一年没有变化，将来也不会变化。目前，b站的主要目标是提高商业化效率，探索更多与内容生态相结合的商业化途径。

李茂对明年的广告收入也非常乐观，相信随着用户的快速增长，b站可以通过内容和社区形式的结合，在今年第三季度继续保持增长速度。