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股票行情_击败达里奥.超越巴菲特解密投资领域的超级“印钞机”

作者:admin 2019-11-21 我要评论

巴菲特以其独特的投资理念和超高的长期投资回报,已经封神。但另一位对冲基金经理在近30年里的66%的年投资回报率,秒杀股神。即使除去高昂的费用,这位对冲基金...

巴菲特以其独特的投资理念和超高的长期投资回报被封杀。然而,另一位对冲经理基金在过去30年里以66%的年回报率杀死了这位股票所有者。

尽管收费很高,但执掌对冲基金经理基金的旗舰基金在过去30年中给投资者带来了39%的年净回报率,是同期沃伦·巴菲特投资回报率的200倍。这是一台超级货币打印机!

超越巴菲特的对冲基金经理基金是吉姆·西蒙斯,文艺复兴技术公司的创始人和数学家,他的旗舰基金是奖章基金。

比股票神更神圣

脱离华尔街的超级印钞机奖章基金有多厉害?

更加直观:1988年,投资1美元到麦德林基金,到2018年获得2万美元(扣除费用);如果你在1988年在S&P 500指数上投资1美元,同一时期的回报将是20美元。如果你1988年在巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司投资1美元,你将在30年内获得100美元。

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通常,套期保值基金的费用为2-20,即年度管理费的2%和收入的20%。但是吉姆·西蒙斯和他的团队不同。收费标准为5-44,即年管理费的5%,收入的44%。

这样的成本管理模式,加上吉姆·西蒙斯(Jim Simons)独特的投资方法,对投资者和基金经理来说是一次富有成效的财富冒险。

假设吉姆·西蒙斯使用5%的管理费来支付基金运营成本(即数据、计算等)。)并且只将从44%的业绩费中获得的资金再投资,在不到10年的时间里,麦德龙基金将拥有比其原始投资者更多的资金。

因此,如果我们在1988年向奖章基金投资100万美元,到1997年底我们将获得1580万美元。然而,吉姆·西蒙斯也将有1590万美元,尽管他从一开始就没有投资一分钱。

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大奖章基金错过了吗?

是的。例如,1989年,麦德龙基金扣除费用后的投资回报为负。例如,在2017年的“定量地震”、2008年的金融危机和2010年的闪电崩盘期间,麦德龙基金在三个月内也有出现的负回报,但损失不超过1%!

然而,更重要的是,基金的回报率与市场部分负相关(相关系数为-0.41)。例如,2008年,S&P 500指数下跌了37%,麦德龙基金的净收入为82%。

高回报的未解之谜

在正常情况下,投资者的回报通常与各种市场因素有关。然而,大奖章基金的投资回报通常很难用共同市场方法来解释:它与小市值、波动性、趋势或任何其他市场原因无关。更令人困惑的是,近年来其他量化对冲基金的激增并没有导致基金的表现恶化。

通常,当定量投资者发现有利可图的交易时,竞争对手会察觉到,所有的竞争最终都会扼杀这个机会。迄今为止,文艺复兴似乎仍然领先于竞争对手一步,或者一直在寻找一种独特的战略。

观察者不仅不知道麦德龙基金高回报的秘密,甚至它最接近的竞争对手也不知道。

乔恩·麦考利夫(Jon McAuliffe)是加州伯克利的顶级量化对冲基金基金沃龙资本的联合创始人,他说:“我对梅德林基金有很多疑问。最有可能的解释可能有点平庸:文艺复兴时期的技术所做的一切,从清理数据到实施交易,都比任何人都好。”

一般来说,这些小优势可以与巨额利润相提并论,特别是当杠杆放大时,借入的资金有助于提高套期保值基金的回报。

由于文艺复兴时期的技术一直是神秘的,公司只对员工和极少数与公司关系密切的人开放,这使得外界很难对公司有更多的了解。近年来,吉姆·西蒙斯(Jim Simons)的慈善机构兼联合首席执行官罗伯特·默瑟(Robert Mercer)引起了关注。也许吉姆·西蒙斯(Jim Simons)在接下来的十年里保持这一神话的最大挑战是确保投资秘密不被泄露。

最近格雷戈里·朱克曼写了一本名为《解决市场的人》的书。在这本书里,格雷戈里·祖克曼(Gregory Zuckerman)不仅揭示了文艺复兴时期技术多年来的投资回报数据,还对吉姆·西蒙斯的个人历史进行了更多挖掘。

但是文艺复兴时期的科技公司拒绝对这本书发表评论。

吉姆·西蒙斯罕见的公开演讲

吉姆·西蒙斯(Jim Simons)今年80岁,身价166亿美元。他一直从事破译工作。20世纪60年代末,由于公众反对越南战争,他失去了国防分析研究所的工作。

他曾与中国著名数学家陈省身共同创立著名的陈省身-西蒙斯理论,并获得了——维布伦数学科学奖。他很少在公开场合讲话,也很少提及资产管理策略和公司文化。

2019年3月,吉姆·西蒙斯在麻省理工学院发表了关于他杰出职业生涯的演讲。演讲还吸引了业内知名人士,如麻省理工学院投资总监塞思·亚历山大(Seth Alexander)、麻省理工学院教授安德鲁·洛(Andrew Lo)和牛津资产管理公司的安德烈·斯特恩(Andre Stern)。

吉姆·西蒙斯(Jim Simons)在演讲中表示,文艺复兴科技利用交易策略预测全球市场的价格变化,华尔街没有人能够复制这一策略超过30年。伯纳德·麦道夫(Bernard Madoff)丑闻在2008年爆发后,美国证券监管委员会也将致电文艺复兴科技公司询问事件的原因。

他说:“每个人都在向我们学习,当然他们没有取得任何成就。”

吉姆·西蒙斯通过一些线索解释了文艺复兴时期技术的差异。

他说文艺复兴科技公司有大约300名核心员工,是一个伟大的计算系统,优秀的科学家和一个低机动性的团队。享有高投资回报的员工将在受雇时签署保密协议,并在工作数年后签署竞业禁止合同。

吉姆·西蒙斯说:“在文艺复兴时期工作很有趣。每个人都有高薪。”

文艺复兴科技位于纽约东塞特凯特。近年来,随着量化公司比传统投资机构吸引更多资产,竞争变得越来越激烈。2010年,吉姆·西蒙斯(Jim Simons)辞去公司总裁一职,但仍担任非执行董事。吉姆·西蒙斯(Jim Simons)表示,他将每月来公司鼓励管理层继续聘用优秀的年轻科学家。

吉姆·西蒙斯说,奖章基金的策略正在不断地被重新设计,尽管有些部分已经保留了20年。它最初是作为基金系统化和趋势跟踪引入的,在商品市场上执行交易,但在头六个月之后开始亏损。因此,基金进行了彻底的改革。

然而,吉姆·西蒙斯(Jim Simons)在演讲结束后的一次讲话中表示,文艺复兴技术公司在大约15年后意识到,在不过度推动市场的情况下,可以管理的奖章基金的规模是有限的。因此,2005年文艺复兴基金结束了对基金外部投资者的融资,并一直在寻求限制其规模。

然而,在这次演讲中,吉姆·西蒙斯(Jim Simons)拒绝透露麦德龙基金资产管理的规模,称该公司对外部投资者开放的其他基金资产管理约为450亿美元。然而,基金采用了长期投资策略,投资回报无法与麦德龙基金相提并论。

吉姆·西蒙斯(Jim Simons)在本次演讲的问答环节中说道:“低效策略将被淘汰,但我们会认为市场本身是动态的。我们将不断发现新事物,消除旧事物。”

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