来源:国泰君安(市场601211,股票)证券
备受瞩目的全国两会于5月21日和22日正式开幕。
对投资者来说,除了监管机构和关注,上市公司代表对资本市场的最新看法之外,还必须跟上各种政策趋势,包括宏观经济政策和货币政策。
尤其是在当前市场节奏面临变化的关键时期,利用各方的信息和数据调整资产配置结构尤为重要。
借助大量高频数据和第一手市场信息,我们从疫情影响和景气周期的角度为投资者详细分析了爆发后中国和结合估值性价比给出投资建议各行业繁荣的变化。
从股价和资本的角度来看,目前全球股市修复可能进入尾声。股市修复已经比较充分
事实上,如果以2月20日为基准的美国股市开始下跌,纳斯达克指数在周一收盘时仅下跌6%,而创业板指出,周四的收盘已经超过了2月20日的收盘。
另一方面,从结构性的角度来看,本轮市场修复主要是由重量级股票推动的,而股票其他多数股票表现疲弱,上涨的驱动力令人怀疑。
除了领先的科技玩家之外,股票的大部分反弹都是微弱的,其分化也是显著的。考虑到当前全球疫情及其经济影响仍不确定,这一轮修复的可持续性令人怀疑。
那么,在整体空间有限的情况下,配置结构也就显得更为重要。
两届会议的召开将带来一个关键的时间窗口。两会将引导政策方向,市场将迎来节奏变化的关键时期。
(一)受益于政策的行业:水泥和基建建设
尽管受益于该政策的行业包括建筑机械、水泥、基础设施建设和证券交易商,但从繁荣程度来看,基础设施产业链已经回暖。4月份挖掘机销量同比增长60%,部分地区水泥出货率超过100%,4月份中央建筑企业施工订单增速也在30%左右。
因此从性价比角度考虑,建议关注水泥、基建建设。
4月份,水泥产量同比增长3.8%,价格企稳回升,真实现量价格上涨。展望第二季度,水泥预计将保持强劲,全年仍有很大的改善空间。
水泥行业重点标的盈利普遍上修
数据来源:风,国泰君安证券研究
从计价的性价比来看,基础设施和基础设施设计的工程造价和工程造价分位数较低,绝对工程造价水平也较低,比施工机械和水泥有一定优势。
基建和基建设计行业重点标的估值处于历史底部
数据来源:风,国泰君安证券研究
(二)受益于疫情的行业:游戏、数据中心
尽管新型冠状病毒流行病对全球经济产生了巨大影响,但血液制品、游戏、数据中心和大众食品等行业却从中受益。
例如,从繁荣的角度来看,血液制品预计会涨价。游戏行业的利润2020年第一季度已经实现了整个行业的高增长。数据中心的繁荣程度也很高。3月份,国内互联网流量同比增长31%,而大众食品的繁荣也保持在较高水平。4月,社会零食物分项同比增长18%。
结合行业景气趋势和估值吸引力综合比较,建议重点关注游戏、数据中心。