投资要点

自4月份在回首：爆发以来，《行情随政策东风起舞》和《蓝筹搭台，发展唱戏》等一系列投诉都强调，必须抓住“内需”的核心地位和外资从外流转向流入的机遇。一段时间以来，我们已经看到贵州茅台(报价600519，股票咨询)，美的集团(报价000333，股票咨询)，迈瑞医疗(报价300760，股票咨询)，老虎医药(报价300347，股票咨询)，宁德时代(报价300750，股票咨询)，和详细的信息

短期钱币虽有边际收紧，但央行直接从宽钱币到宽信用，利于内需恢复提速，基本面继续好转。革新层面，T+0、上证指数优化体例等市场化革新历程加速，新兴发展优质公司回归科创板、港股，阶段性提升投资者情绪。外部，美国非农数据超预期，美股迫近前期新高，赚钱效应显着。展望后续，在蛰伏中孕育生气，在生气中掌握确定性，结构性时机，坚持“持久战”，掌握台儿庄战争、平型关战争类似的时机，化整为零、积小胜为大胜。

流动性进入宽信用时期，宽松大调未变，节奏有所转变，海内实体经济有望加速恢复.最近，债券市场进行了调整，央行收紧了流动性操作的保证金，主要是防止资金在金融机构间闲置，并推动资金投向支持实体。不过，我们认为大的宽松局面不会改变，但节奏会随着内外形势的变化而变化。其次，受疫情影响，虽然社会福利和信贷相对较高，但经济运行主体对未来的信心尚未完全恢复，硬币乘数不在正常时期，央行直接为实体创造了一个硬币工具，有利于资金对实体的直接支持，加快了硬币乘数的恢复。第三，央行等部委6月1日的公布文件主要包括：1)普惠性小微企业贷款展期支持工具，提供400亿元再融资资金，预计将支持当地人民银行推迟约3.7万亿元贷款本金，有效缓解小微企业还本付息压力。2)普惠小微企业信贷支持尝试，预计信贷支持可动员人民银行新发放普惠小微企业信贷约1万亿元，有效缓解小微企业融资困难。

革新加速，科技发展股回归潮，市场情绪有所回暖.资源市场的创新不断升温。从创业板，的注册制度到新三板的选择层，再到最近关于T 0和上证指数， SMIC的风格要点的讨论，再到华润微(报价为688396)回归A股，网易和JD.com回归h股，资源市场正加速向投资者预期的市场化倾向和创新倾向靠拢。正如我们在中期计划《蛰伏中孕育生气》中提到的那样，随着这些创新措施的实施，这些事件正在逐渐增多。从短期来看，它有利于风险偏好的恢复，但也可能因外部三重不确定性而充满波折。然而，这些创新有利于牛，这个股市的领头羊。有利因素的积累和某个触发因素的出现会让市场越来越愤怒。

外部需求苏醒显曙光，后续仍需视察连续性和稳固性.5月，美国非农就业反弹超出预期。一般来说，经济危机时代经济数据初始值的可靠退市的股票怎么办下降在后期往往面临向下修正。总的来说，拐点的疫情已经出现，所有行业都有所反弹或下降幅度有所缩小，但对苏醒的需求还需要时间。与此同时，5月份的国际收支显示，海外苏醒仍受疫情影响，并继续接受检查。

行业设置：掌握蓝筹搭台+发展唱戏的两个生气组合偏向。

愤怒1:在长期形势下，把握增量资本流入趋势，工业企业的稳定性和抗压能力更好。“聚焦资产”，外资重仓股有失偏颇；家用电器、食品和饮料、可消费建筑材料、家用电器、医疗设备等行业可以关注关注愤怒2:乐观看待重大创新，尤其是硬技术，尤其是5G应用(云、视频等)的偏见。)、半导体链、新能源汽车链等。

风险提醒：中美博弈超预期加大，美股二次探底

陈诉正文

展望：蓝筹搭台，发展唱戏再续新篇

自4月份在