A股上市公司已于7月15日首次披露了2020年中期报告(自7月18日以来已披露了23份)，7月底将出现一波小岑岭浪潮，但大多数公司将在8月中旬和8月下旬公布。根据我们自下而上对中金行业分析师关注公司的汇总效应、目前披露的业绩快报和业绩预警以及工业企业的规划情况的信息，我们预计2020年上半年A股上市公司的业绩增幅将较第一季度有所回升。1)据估计，2002年上半年，中金将重点关注公司在-8.5%的业绩增长率-,-,金融/21.5% 1.1%)。2)预计中期报告的增长率为中小市值；大盘股；下游；中上游；发展；消费；句号。板块，的疫情影响不大；板块，的疫情对那里有很大的影响。3)市场已经预期到中期报告的修复增长率。

业绩低谷期已过，我们预计中报业绩将较一季度有所恢复

A股上市公司从7月15日开始披露2020年中期报告(自7月18日以来已披露23份)，8月底是岑岭的业绩披露期。根据我们自下而上对中金行业分析师关注公司的汇总效应、目前业绩快报和业绩预警的披露情况以及工业企业的规划情况的信息，我们预计A股第二季度的业绩增长将比今年第一季度有所好转。

图表： 2020年中期报告的执行期从7月15日开始…

中金公司研究部资料泉源：万得信息

图表：小岑岭出现在7月底，但更集中在8月底

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图表： 1-5月，-工业企业累计收入增长7.4%

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图表： 1-5月，工业企业累计利润同比增长19.3%

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具体体现在以下几个方面：

根据中金，行业分析师自下而上的总结，1）预计中金重点笼罩公司今年二季度业绩同比增速-2.5%（金融-1.5%/非金融-4%），整体好于一季度的-9.3%（金融-0.7%/非金融-43.8%）。预测，中金上半年公司整体业绩增速低于去年上半年(11.4%，可比口径)，但好于今年第一季度(9.3%)。第二季度，-单季度业绩同比增长率为2.5%。就板块，而言，由于净息差和利差的趋同，以及金融对实体经济的盈利等因素，我们预计金融板块上半年的增长率将与第一季度持平。从第一季度的-0.7%到-的下降1.1%(第二季度的增长率为1.5%)。我们预计上半年-,非金融的利润增长率为21.5%，单季度增长率将从第一季度-的43.8%显著收敛到-站的4.0%。7月18日，1552家公司披露了中期报告的业绩预警，其中正比例(增前、微增、持续盈利和亏损)为39%，明显高于第一季度的30%。趋势上市公司第二季度业绩的恢复也与趋势刚刚宣布的第二季度国内生产总值增速转正、工业企业收入和利润增速见底相吻合。

图表：目前，已披露业绩预警的上市公司年度报告数量正在增加(预增、微增、续盈、扭亏)，占

图表：是基于中金对股票的自下而上的总结。据估计，2020年上半年板块的整体利润在-,将增长9%，在-增长1%，在-增长21%

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图表：是基于中金对股票的自下而上的总结。据估计，2020年第二季度板块的整体利润在-,将增长2.5%，在-增长1.5%，在-增长4%