7月22日，科创板迎来了市场开放一周年，锁定期为一年的前25家上市公司的新股、机构配售和战略配售股份即将解禁。在当天跌幅最大的10只股票中，有6只是最先解除禁令的公司。这6家公司解禁的规模和市值比例都比较高。其中，天一尚佳(报价688033，诊断股票)(688033 CH)跌幅最高，下跌7.9%，而容百科技(报价688005，诊断股票)(688005 CH)跌幅最低。

华兴证券对公布的最新研究陈诉指，显示，根据万得，的信息数据，按照目前的价格，在未来1个月和3个月内，A股市场将分为7，110亿元人民币和1.43万亿元人民币，其中科创板的股票将分为3，240亿元人民币和3，920亿元人民币。7月22日，首批25家科创板上市公司将解禁30多亿股，解禁市价值高达1790亿元，分别占其流通股市值和总市值的70%和10%。在科创板解禁市7月份和未来12个月的市值中，来自半导体公司的被禁股票全部占到约一半。当第一批企业在两周年之际上市时，24个月的投资股票禁售期将到期，科创板将在2021年7月迎来下一轮解禁浪潮。

根据历史数据，在2013年7月、2015年6月和2020年1月，当A股解除禁令时，相关的板块受到了压力。但是，华兴证券认为，由于各种因素的影响，符合减持指标且可由竞价集中在90个工作日内减持的被禁股票的总价值低于我们计算的被禁股票的理论总价值。禁令带来的打击主要体现在短期、个股和心理方面，对市场的持久和整体现实打击相对有限。2010年11月，创业板第一批公司集中解除了禁令，这也验证了这一点。

华兴证券首席经济学家、首席策略师庞鄂指出，这些羁绊显然是为了保持A股市场的长期稳定增长，将继续合理引导市场预期和流动性，保护中小投资者利益，坚决防范和打击无序和非法减持。

2017年5月，中国公布， 证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》在保持持股锁定期、规范减持数量和比例的基础上，进一步完善减持制度，防止集中、大规模、无序减持扰乱二级市场秩序、打击投资者信心。2020年7月22日，上海证券营业部、中国证券登记结算有限责任公司《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份营业指引》首次实施，完善了科创板的合理减持制度，明确了市场预期。它体现了注册制度改革的宗旨和思路，有利于股东正常的股权转让权和其他投资者在IPO前的经营权。

股票二级市场

在科创50和指数，的成份股中，在科创板上市的前25家公司中有24家在其中。考虑到优质科创板公司发行量的扩大和科创， 50的优化调整，指数，公布和上证指数， 华兴证券预计，被动基金预计将进一步增加科创板，自动基金优质目标的设定，永久投资者预计将在科创板，购买优质目标。

华兴证券重申，由于其增长潜力、有利的汇率走势以及全球投资者对资产设定的需求，钟恒久仍对中国股票持乐观态度。华兴证券预计，资源市场的结构性创新正在加速，这将有助于重塑中国股票在境内外上市的投资格局，并进一步提振苏醒市场人气。然而，如果有负面信息或风险因素影响市场情绪，市场的潜在增长可能是有限的。国内外疫情增长、需求侧整治、宏观政策力度和速度、苏醒和形态，宏观经济以及外部条件仍存在风险和不确定性。

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负责编辑：张熠

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