读完这个话题,读者肯定会问:刘博的观点突然变了吗?
我没有变,变的是上证指数——2020年7月22日,可能成为中国股市的“分水岭”。
由于股民和投资机构的人气指数,——上证综合指数的体例方式,将从今天发生历史性的转变。、
总而言之,有三大变化:
1、剔除风险警示股票,也就是ST、星ST股。
2、延伸新股计入指数时间。日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券,将于上市满3个月后计入上证综指,其他新上市证券于上市满一年后计入指数。之前,新股上市后第11个生意业务日即可计入指数。
3、纳入科创板和纳入红筹CDR。
为什么指数计算方法的改变会带来“分水岭”效应?原因很简单。首先,指数太重要了,会影响整个市场的士气?第二,指数计算方法有重大缺陷。
我们可以想象:如果你在家里开了一个赌场,每天在会场挂一个令人沮丧的牌子,即使你垄断了“赌牌”,生意也不会好。如果你挂上一个吉祥、喜庆的标志,肯定会有助于聚集人气,大家都愿意来玩。
原因很简单:股市行情瞬息万变,信息高度差池称,心理因素对市场影响很是大。的错杀和愚蠢经常出现在市场上。
因此,当每个商业场所设定其指数,时,该城市会考虑“有利于崛起”的因素。
上证指数之以是10年不涨,没有反映中国经济的基本面,主要缘故原由是3个:
第一,大量新经济公司远走香港、纽约,让上海证券生意业务所上市的公司偏国企、偏旧经济;
第二,指数设计弄巧成拙,存在显着缺陷;
第三,虽然厥后设计了一些不错的指数,但各人只认上证综指这个“老指数”。
上海证券交易所指数于1991年7月15日成立,基准日定为1990年12月19日,基准日定为100点。它包括所有在上海证券交易所上市的股票公司(比如B股。
上证指数在1999年、2002年和2007年分三次调整,主要涉及指数新股上市的时间,这是历史上的第四次调整。
上证指数之前的最大缺陷是:在新股计入指数的时间上“弄巧成拙”。
中国股市仍然是事实上的审批制度(简称“审批制度”),需要的审批的工具一定稀缺——若是过剩,审批的机关就没有了价值。奇怪的是,它带来了溢价这是“赞许溢价".
为了照顾散户,的机构情绪和基金,社会保障的利益,新股的发行价必须很低(个人股除外),为市场分享化肥留有一定空间。因此,新股上市通常是上升的。因为涨跌和停板,的存在,新股经常连续多日上涨。
提前(比如上市后的第二天)计算指数的新股有利于指数的崛起。
然而,如果过早列入,指数就会被歪曲,每个人都会有意见。
因此,有必要确定一个贷记时间。上次修订,参照港交所的做法,新股上市11天计入.但问题是,港交所,没有涨跌和停板,新股价格在11天后基本稳定。但是我们不同,我们有涨跌和停板
此外,和往常一样,我们的新股先是飙升,然后逐渐下跌,然后价值回归。
上交所的统计显示:2014年至2019年,沪市共上市新股563只,上市后平均一连涨停天数为9天,217只新股一连涨停天数凌驾10天。
也就是说,新股在指数上市11天后,绝大多数只是开启了价值回归之路,而阴跌大概就是这个速度。效果是:动员上证指数倒下,对抗其他股票的崛起。上证指数的效果很弱,易倒难升。