中信证券(行情600030,诊股)：A股仍处于跨年轮动慢涨期，增量资金缓慢入场

年底，机构集中调仓，个人流动性事务受到打击，造成上周市场震荡，但被扰乱的预期会重新凝聚共识，年底的博弈心态和经营行为可能在新年后趋于缓和，建议坚守顺周期主线过年。

首先，本周的市场震荡只是由于年末动量变化剧烈导致资金被动转移，以及部门个股流动性打击的扩散效应，不会对市场产生持续影响。其次，预计年底经济数据将继续超出预期，第二轮全球同步宽松将带来充裕的外部增量流动性，整体信贷形势将保持稳定。此外，下周聚集的中央经济事件预计不会发生超出预期的变化，社会福利、流动性、信贷风险和宏观经济政策等短期扰动预期将很快重新达成共识。最后，临近年底的机构产品排名竞争依然紧张，短期内可能会加剧博弈。在白酒、医药、新能源、消费电子等领域，机构的重仓股将进一步加强，非控股股可能会有所颠簸，但游戏心态和经营行为有望在新年后有所缓解。A股跨年仍处于缓慢增长期，基本面预期逐步提升，市场底线上升，增量资金缓慢进入市场，市场动荡扰乱的短期预期有望重新凝聚共识。所以建议新年坚持顺周期主线，以年底愈演愈烈的游戏心态和行为应对市场。

在设置方面，我们将继续推荐基础金属、能源金属、基础化学品以及家电、汽车、白酒、家居、酒店等可选消费行业。同时，年底关注有两条旋转辅助线。第一，今年相对滞胀但繁荣的品种包括出口产业链中的电子、汽车零部件、轻工，以及优质地产蓝筹股；二是年底由制度博弈驱动的医药、新能源、餐饮板块快速轮会议。

海通证券(行情600837,诊股)：宏观流动性拐点逐渐到来，现在情绪指标才位于牛市高点的60%

回顾过去牛市，在宏观流动性收紧后，股市继续上涨，直到基本高点。这一次，拐点接近宏观流动性，但牛市模式保持不变。这是因为：第一，基本面复苏将持续到明年第三季度和-4号；第二，牛市后期情绪高涨，现在情绪指数只有牛市高点的60%，在关注，之后的中短期内，金融，中长期的主线是代表科技和内需的转型升级。

国泰君安(行情601211,诊股)证券：调整即是结构良机

市场有上有下，维持3100-3500震荡格式的判断。经过疫苗催化，2021年的全球经济苏醒已经成为投资者的共识，而国内周期、金融股票和全球大宗商品(铜、铝、铁矿石、二氧化钛等)的崛起。)是先定价格，长期需求会回升。与偏差相比，下一阶段全球苏醒的节奏和斜率对股票和德美化工股票的利润预期和定价更为重要。另一方面，国内政策的退出和信贷紧缩的预期仍是抑制投资者风险偏好上升和市场突破的关键。维持3100-和3500震荡，的判断，利润的修复和流动性紧缩预期的拉锯决定了当前市场预期有一个顶部和底部的格式。在调整过程中，加仓逐渐走弱，投资者对全球苏醒的风险评价下降。商业苏醒仍然是当前市场的主要焦点，看好春天的躁动和新年的到来给股票投资带来的机遇。

调整是一个结构性机遇，苏醒商业仍是市场的焦点。在经历了“供给侧结构性创新”和“双循环”之后，政治局于12月首次提出“需求侧创新”，围绕扩大内需形成了新的政策思路和政策储蓄，有望在未来逐步落地，推动内需的有益扩张。此外，从全球来看，截至2019年底，下降的全球工业产出增长率和商业增长率均达到了过去20年来的低水平。2020年，全球疫情加速了工业生产和商业联系的恶化，进一步清理了社会库存。2021年上半年，我们可以看到外洋的需求(内生修复)、供给(补货)和宽松的金融条件的耦合，国内和外洋的修复会产生共鸣，尤其是出口链会得到更大程度的改善。具有长期业务的苏醒仍是下一阶段市场的重点。苏醒的偏见是显而易见的，并且斜率有望超过预期。调整后，就是结构性机会。