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「凯基投顾」中国银河证券资产配置专题报告:经济结构重塑 2021

作者:admin 2021-01-11 我要评论

泉源:中国银河(行情601881,诊股)证券◆焦点看法2020年A股市场体现结构分化显着,与中国经济工业结构升级相匹配,领涨行业及个股基本切合消耗升级和高端制造的主...

袁泉:中国银河证券

's焦点观

2020年,A股市场呈现明显的结构分化,与中国经济和产业结构升级相匹配,主导产业和个股基本符合消费升级和高端制造业的主逻辑。

从2021年开始,A股市场在出现,继续呈现高分化的活跃趋势,这与板块,的高估值或正常状态是一致的,是消费升级和高端制造业的主要逻辑。

退市的注册制度和新规定保证了资源市场的健康发展,优胜劣汰的机制提高了资源配置的效率,龙头企业和优质开发企业将显著受益,该制度为市场差异化奠定了基础。

投资主线:着力提升手艺和消费。建议按照“十四五”计划和中央经济工作会议的基调,努力发展新能源、高端制造业、种业、服务业消费等趋势,长期繁荣的产业。短期疫情受到干扰,但全球疫情过后,趋势,苏醒决定适当增加上游循环产业。

焦点看法

2020年,A股市场结构明显分化。结构分化体现在行业内不同行业和个股的分化,与我国经济和产业结构的升级相匹配,主导产业和个股基本符合消费升级和高端制造业的主逻辑。与沪深300指数,相比,2020年超额收益显著的行业为餐饮和国防工业,其次是以光伏和新能源汽车为代表的电气设备,以及以免税店为代表的休闲服务业。出现,各行业个股走势也高度分化,其中电子、医药、军工、计算机、休闲服务业前5%的个股比指数更分化

自2021年初以来,A股市场在出现继续保持高分化的活跃趋势。2021年第一周,A股在年初后继续走强。4号红收后,周五略有调整。上证指数、深证成指、沪深300和创业板指数本周在涨跌被分为2.79%、5.86%、5.45%和6.22%;A股市场活跃程度大幅提升,4个多月以来全A股营业额首次突破1万亿元,全A日均营业额约1.2万亿元。从各行业累计涨跌来看,有色金属、农林牧渔、电气设备、国防军工、食品饮料等行业涨幅居前,指数纺织服装、房地产、公用事业等9个行业涨幅略有下降。在高度活跃的市场中,火爆的板块也表现出快速旋转和大幅波动的特点。周五,市场势头分阶段逆转。但我们认为,短期调整不会改变与板块,高估值或正常状态相符的永久主线趋势,后者消耗了升级和高端制造业的逻辑。

退市的注册制度和新法规为个股分化奠定了基础。退市的注册制度和新规定保证了资源市场的健康发展,优胜劣汰的机制提高了资源配置的效率,龙头企业和优质开发企业将显著受益,该制度为市场差异化的形成奠定了基础,而个股差异化是优胜劣汰形势下的永久趋势。2021年第一周,虽然A股指数市场前四天继续上涨,但上涨股比例却逐日下降,从68.2%降至19%。大盘股公司明显强于小盘股公司。尽管本周五的市场偏离了极端关口

投资主线:着力提升手艺和消费。建议按照“十四五”计划和中央经济工作会议的基调,努力发展新能源、高端制造业、种业、服务业消费等趋势,长期繁荣的产业。短期疫情受到干扰,但全球疫情过后,趋势,苏醒决定适当增加上游循环产业。

投资建议

整理2020年A股市场行业及个股超额收益

2020年,行业间将出现显著分化,引领行业满足消费升级和高端制造主线逻辑。从指数和涨跌各行业以及沪深300和指数、涨跌,的比较来看,超额收益的分化更为严重。按照两种方法计算指数,餐饮和国防工业的涨跌幅度,2020年超额收益显著较高的行业依次是以光伏为主的电气设备和以免税店为代表的新能源汽车和休闲服务业。超额收益以加权流通市值计算方法排名第一,反映了指数少数市值大公司的结构特征,总体来看,2020年业绩较好的行业基本符合扩大内需和制造业升级两大战略基础。

【银河总量刘丹】资产配置专题报告:经济结构重塑,2021年开局A股市场高分化持续

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