大幅上涨后如何进场？“抱团”是否面临解体？

1月18日，在国泰君安证券有限责任公司(以下简称“国泰君安”)苏州分公司成立大会上，国泰君安研究所所长黄燕明表示，元旦前市场主要是预期变化，元旦后市场主要是业务变化。

在他看来，“抱团”短期内很难拆分，蓝筹股的市场行情还会继续。股票，不会改变市场动量风格，流动性预期的边际改善会叠加。风只在蓝筹股，吹，白酒只是整个市场风险最低的板块。

前期上涨是预期变更在施展作用

鉴于早盘上涨，黄燕明举行了详细分析。

他认为，2020年春节后，A股因疫情下跌，随后因抗疫成功反弹。它从6月到7月急剧上升，从8月到12月横向振荡，主要是由于预期的变化。“但在2021年元旦之后，大盘突破了3500点。人们对热门行业和热门公司的期望达到了很高的水平。预计未来市场增长的驱动力正在减弱。因此，大盘未来的持续崛起将主要归功于商业。业务变化。”

业务的变化涉及很多因素，如金融市场、投资者心理、基金，出版业务系统叠加业务惯性等，尤其是资源市场的微观结构。黄燕明认为，商业本质上是资源市场本身的问题，与行业公司的基本面关系不大。因此，大盘和蓝筹股的大部分涨跌在未来很难从行业公司的角度得到解释，但有必要从资源市场的运作规律来思考。流动性是一个巨大的问题，既影响预期，也影响业务。

黄燕明进一步解释称，未来业绩进一步改善的预期空间有限，驱动力主要是下降无风险利率和风险偏好的改善。

未来上行的动力未来自生意业务层面

至于市场前景展望，黄燕明指出，大盘未来继续上行的动力在于商业层面。

黄燕明强调，目前有许多关键点可以看到：第一个是实体经济流动性的变化。这并不是指流动性预期的变化，而是指流动性的现实。目前来看，整体流动性还是比较宽松的。

第二点是居民理财资金从银行和其他市场向股票市场转移的节奏

第三个关键点是爆款基金，的发布，让前期投资业绩优秀的投资者重新拿到资金，从而复制之前乐城的投资历史，让股票市场的崛起继续崛起，不崛起的就不会像之前一样崛起。

第四点是商业中微观结构的转变。在商业上，随着股价的上升，一些人继续大步前进，而另一些人选择离开。在没有任何外部干预的情况下，最终结果是大量股票股票被最乐观的投资者持有，股价将停止上涨，就像A股市场发生的那样。与以往不同的是，这次都是炒大蓝筹股，所以整体情况还是好多了。

第五点是，并非所有投资者都热衷于当前热门的板块，而是需要把资金从关注，投向专注于关注-Hong港股联通的投资机会。

投资时机仍然在大市值蓝筹

那么，如何设定市场前景呢？黄燕明仍然推荐“三朵金花”的投资机会。

他认为，未来投资机会仍在蓝筹股票，大市值，推荐三个设定：从基础设施地产周期到大宗原材料全球定价周期，推荐石化、基础化工、有色等行业；从强制消费到选择性消费，推荐白酒、家电、家居、汽车、酒店、旅游等板块；在技术制造领域，暂时放弃高风险特性的技术股，选择低风险特性的新能源和电子，加上有订单的军工股票。

此外，黄燕明还提醒称，尽管目前蓝筹股，蓝筹股市场仍在牛市，继续演绎，但投资者仍应关注未来泡沫破裂的风险。“目前，无论是整个市场对经济复苏的预期，还是000783长江证券前期大盘股的表现，大部分已经处于高强度状态。未来，股票市场涨跌将不再依赖宏观经济学和公司的基本面。”

黄燕明认为，沪深100和沪深300的股价和估值接近2015年的最高水平，反映出蓝筹股的股价已经泡沫化。

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