在疫情相对控制下，我们认为分阶段明显受益的区域包括：1)复调速冻等方便食品、小家电、中高端生鲜食品、个人护理等商品的消费，2)电子商务、外卖、闪购等抵家服务、社区团购、在线教育等在线消费叠加住宅场景。3)建设时间增加，预计Q1将超过预期的出口产业链，负面影响主要是线下服务业，尤其是景区产品。但Q1处于淡季，春节期间天气转暖的疫情是可以控制的，全年影响有限。在其他消费领域，我们认为整体影响相对中性。在各个阶段，可以优先考虑受益于这一流行病的行业。相关股票包括美团、拼多多，怡海国际、安景食品(报价603345，诊断股)、新宝股(报价002705，诊断股)、好未来、神舟国际等。长期坚持轨道，持续建公司。

　　疫情散点频发，各地勉励“就地过节”。

自冬季以来，海洋中出现了许多零星病例，甚至出现了局部聚集性流行病，政府已经采取了控制措施。各省、各地提倡不出所归，各地将严格控制外地归国人员特别是农村归国人员的入境，这将抑制大部分部门回国的需求。春运期间的人员流动预计将大幅增加，交通运输部运输司副司长下降王秀春在公布国务院联防联控机制新闻发布会上预测，2021年春运高峰期将有约17亿游客，平均每天4000万人，比2019年下降高出40%，比2020年高出10%。但是，不像去年的疫情时代，不会有强制居家控制。在省市，员工有很强的行动自由，这个木日时代的城镇经济活动有望增加。

　　“利好”要害词：居家、线上、出口。

虽然政策控制主要针对跨省流动和返乡人员流动，而且金龙机电股票，当地相对自由，但探亲访友和出国旅游缺乏假期，如果不能停止居住在住宅中，将大大增加受益于国内情况的消费行业的需求。分阶段明确受益的领域包括：1)复调、速冻等方便食品、小家电、中高端生鲜食品、个人护理、家居用品的消费，2)电子商务、外卖、闪购、社区团购、在线教育等上门服务的消费。习惯于加强对住宅现场的覆盖线，3)增加施工时间。Q1预计将超过预期的出口产业链，包括家电出口和在线教育

　　线下服务业负面影响相对偏大。

“就地过年”主要是消除跨省流动，预计会对长途旅行场景产生较大负面影响，从而对旅行社和异地游客比例较高的景区产生较大短期影响。对有限服务酒店的影响相对中性，因为第一季度通常是全年的淡季，尤其是春节期间。

对于酒店业来说，关注更需要的是春节后零星疫情的增长，这将影响春节后的复工生产和相应的商务住宿需求。餐饮业受益于当地的积极消费，但如果疫情的影响扩大，餐饮或受到冲击，就需要持续的关注

但疫情对客流的影响在短期内对海南旅游市场造成了干扰，免税店线下销售额逐月下滑。预计春节假期海南旅游数据将承压，但离岛补货、每日直邮等网上渠道有望继续补充免税销售。需要强调的是，免税行业最基本的弹性在于消费回流，以及短期影响和直接投资

白酒消费对春节前的礼品和小型商务宴请影响不大，高端酒销售最有把握，对年会等场景影响较大，中档酒需求受到一定打击；春节后预计比2020年同期有较大提升。综合来看，考虑到春节延迟、渠道库存低、涨价早等因素的影响，预计2021年春节旺季白酒消费会比较灵活。产品方面，高端酒最有把握；次高端地产酒与疫区和不同省市的农民工高度相关。

　　外出淘汰，降低部门购置需求但总体有限。

疫情进一步扩大，影响超出预期；经济苏醒低于预期；政府的控制措施更加严厉。

　　风险因素：

在目前的疫情下，与2020年春节假期最大的区别在于供方容量。因此，一些在去年疫情期间有需求但受供应能力限制的行业，如外卖、电商、小家电、个人护理、家居等，受益更为显著。