春节期间，餐饮需求旺盛，礼品消费、聚会消费等场景在出现都很红火，其中白酒啤酒餐饮渠道强劲，乳制品依然火爆，调味品零售精彩/餐饮恢复。考虑到节前备货时间较长，预计1月份-和2月份板块的整体表现会更精彩。在这种情况下，板块餐饮投资建议如下：1)持续推荐白酒板块，先推广贵州茅台(报价600519，诊断股)、五粮液(报价00858，诊断股)、泸州老窖(报价00568，诊断股)、陕酒(报价600809，诊断股)；推荐九桂酒(报价00799，诊断股份)，金世元(报价603369，诊断股份)，洋河股份(报价002304，诊断股份)，顾靖酒厂(报价00596，诊断股份)。2)坚决推荐红烧奶粉龙头，期待其份额持续增长，推荐美食(报价603517，股票咨询)和中国贺飞。3)继续看好其他优质赛道领跑者，推荐伊利股份(报价600887，诊断股)，蒙牛Dairy，华润啤酒，重庆啤酒(报价600132，诊断股)，安靖食品(报价603345，诊断股)，渤海国际，海天叶巍(报价603288，诊断股)，恒顺醋业(，

　　春节板块需求景气，白酒最为突出/高端强劲。

2021年春节整体场景不错，礼物消费、喝酒消费等场景在出现都很红火，考虑到今年春节前的备货时间较长，2月份-和板块的整体表现更精彩。从子品类来看，白酒、啤酒餐饮渠道强；乳制品仍在蓬勃发展，白牛奶继续高速增长，部门和地区缺货，酸奶边际改善和同比高增长，而市场推广稳定，同比显著改善；调味品零售需求极好，餐饮逐步恢复，春节期间整体食品消费较好。

我们相信白酒的板块仍然是最强的；啤酒春节销售情况极佳，渠道开通情况符合预期，期待一季度报告的灵活性；速冻食品和复合调味品凝聚了疫情下春节前的繁荣预期；高峰季节乳制品销售良性，经济向上推动有所缓解。预计一季度收入增长较快，利润弹性较大；休闲卤素产品有望在低基数、开店快的情况下实现高增长。

　　白酒：春节动销乐观，凝聚更强共识，连续推荐。

从一开始渠道反馈来看，春节期间白酒销量普遍乐观，前期疫情影响不大。高端葡萄酒在旺季繁荣度最强，销量也最强劲。分高端龙头醒目，区域强势品牌强势，价格优势极大的单品尤为突出。总体而言，春节期间白酒销售健康向上，与2020年同期相比有明显改善。2021年全年景气不错，可以开个好头，坚决推荐白酒。

贵州茅台：1。-的配额销售在2月份基本完成，预计假期后3月份配额将逐步到达广晟有色股票。总的来说，为了满足旺盛的需求，2021年第一季度的渠道放量比较充实，销量乐观。此外，100%开箱销售政策在一定程度上抑制了茅台的金融属性，这有助于促进开瓶消费，减少社会库存，帮助公司实现永久健康的向上增长。我们认为，2021年的非标准将有助于报告在数量或价格方面的灵活性。普飞价格审批稳定后，涨价基础将逐步巩固，未来将逐步释放更多的势能。

五粮液：春节期间，五粮液的需求旺盛，公司的配套需求丰富了放量，销量有望乐观增长，传统的五粮液市场将会进一步扩大