郭盛战略研究报告称,随着流动性担忧的进一步释放,突破箱体的力量正在逐渐积累。今年以来,对经济复苏后市场流动性收紧的担忧一直是主导市场的主要变量,一度引发剧烈调整。目前,市场对流动性的担忧已经逐渐释放:
首先,市场先后下调了对经济复苏的预期,也放缓了旭光股份股票收紧货币政策的预期:1)4月制造业PMI下降0.8至51.1,低于预期的51.7;非制造业PMI也回落至54.9,低于预期的56.1。2)3月份工业增加值环比0.6%,出现淡季下滑;3)10年期国债利率持续走低,一方面是由于央行资金宽松,同时也表明市场对经济复苏的预期下降。
其次,决议层多次稳定了很多地方的货币政策预期。随着一季度经济复苏显著,PPI快速上升趋势,通胀压力逐渐显现,决议层持续保持温顺的政策基调:4月30日,政治局会议明确指出“要辩证看待一季度经济数据,当前经济复苏不平衡,基础不稳”,强调“要准确执行宏观政策,保持宏观政策的连续性、稳定性和连续性,不要急转弯”,表明政策不会收紧。同时,这次政治局会议也没有提到在输入性通胀压力下的“反通胀”政策预期,之前市场普遍对此感到担忧。4月12日早些时候,央行还重申,将保持流动性合理充裕,“由于一些短期因素,市场不必过于关注”。
此外,外币松动仍在持续,对收紧币的担心也明显降温。虽然近期美欧疫情明显好转,但美欧制造业PMI继续创下4月疫情以来新高,说明美欧经济仍在持续苏醒。然而,在4月份,美联储关于利率的会议仍然很放松,表明讨论政策退出还为时过早。此前,欧洲央行也明确表示,“从来没有任何关于减债的讨论,这是不成熟的”,欧洲央行的政策操作是“数据依赖”的。与此同时,美国国债利率近期持续走低,市场对美联储收紧硬币的担忧也明显降温。
所以,虽然最近国内经济复苏预期下降,但对流动性的预期变得更加温顺。总体而言,指数,不存在重大风险,市场仍将维持震荡。此外,随着流动性担忧的进一步释放,突破箱体的力量也在积累。
投资策略:沿着三条主线挖掘制度机会
第一季度——,业绩增速迅速提升,预计将继续保持较高繁荣的新能源、半导体、化工和休闲服务业板块也在后续保持。
——在次新股,尤其是创业板和科技创新局,寻找长期跟踪优秀、短期估值回到相对合理范围、且之前机构研究不完整的优质目标。
——碳中和相关的板块,如有色金属,钢铁和煤炭。
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