五一前，由于流动性紧缩预期、国外疫情恶化等多种因素，A股整体市场情绪较低，市场连续性较差。假期结束后，随着上市公司年报和第一季度报告的披露完成，市场将于5月1日进入为期两个月的业绩窗口。从历史上看，A股市场在节后有一定的修复概率。

然而，从“业绩”和“估值”的总体情况来看，今年市场更倾向于震荡。大多数机构认为，股票供需萎缩的多目的考虑和资源市场的平稳运行有利于形成资源市场的稳定阶段，A股市场可能延续5月份震荡的走势。

节后市场上涨概率偏高

随着五一假期的到来，投资者一直在谈论假期后的市场。

据《证券时报》记者统计，节后A股市场首日交易上涨概率普遍较高。十年来，上证指数实现了六次上涨，上涨概率60%，沪深300指数创业板指数上涨概率高达70%。在假期前，由于担心假期时代的坏消息，许多基金习惯性地在假期前撤退，但往往在假期后返回，这使得出现市场在假期前后有一定的纪律性。

但从近十年长假后的5个工作日和5月指数的体现来看，上证指数的上涨概率会低，而沪深300指数和创业板指数的上涨概率依然会高。数据显示，长假后五个工作日，上证指数上涨的概率只有40%，创业板上涨的概率是60%。5月份，上证指数的上涨概率只有40%，而沪深300和创业板指数的上涨概率达到60%。

但需要注意的是，在五一假期时代，国外市场还是可以做生意的，它的动荡会对假期后的A股造成一定的干扰。2019年五一假期后，受中美商业摩擦加剧的消息影响，A股“开门”受阻。当日，上证指数暴跌5.58%，沪深300指数暴跌5.84%，创业板指数下跌近8%。5月份四维图新股票首个交易日的大跌影响很大，对市场情绪的影响不言而喻。2019年5月，指数所有主要城市都经历了大幅下跌。

今年五一假期影响市场的因素可能是国外疫情的变化和国外市场假期的动荡。

消耗股上涨概率偏高

从历史记录来看，每年第二季度的第一笔微交易会有一定程度的萎缩，市场风险偏好会回落。即使5月是第一个进入两个月业绩真空期的，利润仍然是超额收益的来源。

据《证券时报》记者统计，2011年以来过去十年的商业数据显示，5月份，板块消费的家电、餐饮等。总体上升概率更高，达到80%。有色金属、化工、轻工制造、医药生物、休闲服务等行业上升概率较高，均在50%以上。

同时，银行、电信、电气设备、建筑装饰、建材、钢铁、矿业等行业的调整概率较高，上述板块的上升概率只有30%。而且根据近几年的数据来看，上述板块在5月份都有不同程度的调整。

TF证券(Quote 601162，股票诊断)指出，每年第一季度往往是流动性投放较多的时候，但实体经济吸收的流动性较少，从而形成类似脱离现实进入空虚的局面，银行间利率水平相对较低，这与股票市场始终活跃、风险偏好上升的事实相对应，因此市场倾向于依赖持久的故事和逻辑，主题股会受到更多的追捧。

第二季度初

目前，关注市场的焦点因素在于疫情过后的经济复苏以及通货膨胀压力导致的货币政策和利率的动荡。公布，和一些经纪人在5月份策划，A股市场可能在5月份延续震荡模式。

银河证券认为，近期国外疫情恶化，有利于中国的出口优势和高产繁荣。但总体而言，疫情后修复的逻辑更有利于经济的蓬勃发展，中国经济增长的放缓将导致A股上升势头弱于国外市场。回顾过去的A股市场，发现该部门优质资产的增长率明显好于经济总量的增长，因此在基本面快速增长的帮助下，A股市场仍存在结构性机会。

同时，美国随后的通货膨胀也处于一定压力之下，美联储的硬币政策变化对全球市场流动性预期有很大影响。银河证券指出，虽然中国的硬币政策已经恢复正常，但A股在流动性方面有一个安静的余量，但由于估值仍然不低，市场体现必然会受到全球股市动荡的共鸣，国内硬币政策的边际变化也值得关注借鉴