透析2022年6月经济数据(2022第12期)
我国二季度经济体现出了较大压力,政府迅速出台并落实了一揽子稳增加政策,5、6月经济逐步向正常水平回归,二季度GDP顶住压力实现0.4%的正增加。生产端,工业增添值增速稳步回升;需求端,基建、制造业投资引擎发力,推动投资增速进一步回升,消耗名义增速超预期向好。
也要小心,新冠毒株变种及疫情防控难度依然较大,服务业增添值体现不振,房地产投资连续低迷,中小企业生活情况艰难,青年群体就业压力进一步增大,剔除价钱因素后的住民现实收入增加缓慢。
现在经济恢复的基础还不牢靠,下半年仍需增量稳增加政策呵护,需要财政、金融政策革新创新。下半年经济恢复水平的要害取决于地产工业链的恢复水平,在地产能够企稳并好转的情形下,思量经济改善趋势和去年同期基数,预计下半年GDP可实现6%左右的中高增速。
中观层面,6月汽车产销量同比回归增加,海内汽车行业继续出现苏醒态势,7-9月汽车产销将或许率保持同比双位数增加。受益于经济恢复运行、住民购车需求的自然回补以及政策的边际刺激,预计2022年下半年将是汽车消耗明确的高β窗口,行业盈利能力也有望显着环比改善。新能源车方面,主流车企优质车型不停推出提升行业景气,行业向上趋势明确。全球新能源汽车工业链已经步入高速发展阶段,当前时点继续建议掌握全球电动化供应链优质标的时机。局部疫情影响削弱和专项债等资金进入加速使用期带来基建需求三季度向好,预计修建行业最为受益,水泥和部门消耗建材行业需求也能获得增补。局部疫情对消耗的打击和影响拐点已基本形成。思量到疫情打击的最低点已基本于22Q2形成,下半年有望形成明确的修复态势,联合消耗总体估值已趋于合理,建议增添消耗设置。
6月经济数据概况
6月经济数据一览
资料泉源:Wind,中信证券(行情600030,诊股)研究部 (点击看大图)
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投资计谋
债市:短期震荡,小心调整
当前债市的订价逻辑已经发生了切换,6月下旬的快速下跌为苏醒生意业务,7月中旬的这一轮上涨又在为信用危急和资产荒订价,事实上二者现在同时存在。多空交织的情况下,短期内利率区间震荡的可能性较大。若是适当拉长到季度维度来看,信用危急往往能够在政策的摆设下逐渐缓释,经济增速向潜在水平回归的客观现实和利率向政策利率回归的常态化操作可能是左右债市的趋势气力。