人民币汇率不停下滑之际，央妈脱手了。

　　许多外界的解读为央妈降准，但仔细看实在没这么乐观，降低外汇存款准备金的目的主要对对冲人民币的贬值压力，而且规模上看也不是很大，今天的市场反映有一定的上涨，但总体上算不上很努力，许多连夜赶稿的乐观自媒体今天都被打脸了。

　　眼下，市场的气势派头，仍然崎岖切换为主，距离下一次结构性时机，仍然需要漫长的等候。

　　01

　　发展股分化

　　今天盘面上，发展股有涨有跌，光伏反弹比力多，锂电也涨了，但锂电的超级龙头却跌得比力多。

　　许多看法将其归罪为新闻面上，宁德时代(行情300750,诊股)和永兴质料(行情002756,诊股)的互助告吹，市场顺势将其解读为宁王伸向上游受阻，影响其工业一体化偏向的希望，不外这只是短期的利空，以宁王的议价能力，纵然不向上游延伸，上游也不行能对它造成实质性威胁。

　　缘故原由很简朴，一来锂矿的资源储蓄并不稀缺，而且不像石油煤炭，用完了就没有，锂盐是可以循环再用的，只不外现在的接纳手艺和成本还需要突破；二来，以锂电池现在的行业格式，宁王一家独占过5成的海内市场份额，全球市场份额也凌驾3成，议价权足够强盛，不仅完全也可以hold得住上游的成本，也可以自若地向下游通报；第三，锂矿属于周期性行业，有涨就必有跌，虽然这一年锂矿厂赚得忘乎以是，但2019年的时间，可以亏到无地自容的状态，换句话说，下游天真烂漫就行，上游自己会调治。

　　真正对动力电池企业有潜在威胁的，是车企自己。

　　车企这一年饱受动力电池中上游涨价的负面影响，已经很深刻地意识到对于掌握焦点零部件的主要性，有不少车企实在已经在鼎力大举投资动力电池，甚至是上游的锂矿，典型的如比亚迪(行情002594,诊股)、广汽团体(行情601238,诊股)，这一股气力事实会不会令到动力电池行业格式生变，还不得而知，但潜在的扰动却是很是强烈。

　　从底层来看，动力电池有手艺壁垒，但这种壁垒并非无法突破，纵然是产能方面，要是不差钱，也可以突围，车企在这两方面，特殊是一些大型国企，财大气粗，区别只是治理层有多大的动力去干一番事业，而非只是思量自己的仕途，太过求稳。

　　若是车企大规模进入动力电池行业，虽然未必能够将宁王拉下马，但有能力稀释其市场份额，从而对其估值造成影响。由于经由这几年的催化，动力电池公司基本都被推到很高的估值水位，而且基本也计价了对后续的增加预期，行业若是没有太大的格式转变，要维持现有的估值水位，固然不会很难题，但万一格式来个大转变，那现有得估值水位一定很难维持。

　　不管怎么看，动力电池赛道都已经很拥挤，虽然新能源汽车电动化的上半场没有竣事，后面还会陆续有手艺创新发生，直到续航、充电优于燃油车，但由于炒作太狂热，后续可以挖掘的估值提升空间实在相当有限，动力电池的炒作一定还会有，可是从风险的角度，我就反而看到更多的暗流涌动，以是照旧建议审慎为好。

　　02

　　市场听说，真假难辨？

　　在发展股连续回调的情形下，传统板块却迎来不错的体现，好比地产股、消耗股。

　　市场也在传言，国家会再次刺激房地产。不外信赖这只是一厢情愿，地产行业虽然在经济总量的占比不小，对经济的拉行动用有目共睹，但问题在于所需要的配套许多，如钱币、债务等。现在看来，这些配套能够施展的空间已经相当有限，更主要的是，现在整个经济都在蒙受着已往多年房地产过分生长的负面影响，若是继续走已往的老路，无异于再一次饮鸩止渴，在短暂的“快乐”事后，是恒久的“还债”历程，这一点信赖上头已经看得很清晰。