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「山东华辰股票」30%,这是个神奇的数字!

作者:admin 2022-09-12 我要评论

列位投资者、列位向导:今天主要跟各人讨论下30%这个数字。已往几年,在跟差别的发展股基金司理交流历程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增...

  列位投资者、列位向导:

  今天主要跟各人讨论下30%这个数字。

  已往几年,在跟差别的发展股基金司理交流历程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增加领域的时间,我总是感受各人的心里都有一把权衡的尺子,就是增速30%。

  增速30%以上,那就是高景气的赛道。可是增速一旦降到30%以下或者原来就不到30%,各人就没什么兴趣了。

  其时我以为把30%作为一个分水岭,可能只是各人的一种直观感受,或者是履历之谈。

  可是,最近这几年,随着我和如娟在景心胸投资方面睁开了更多深入的研究,确实不得不认可,30%这个数字很是神奇。

  大量的数据回测和实证磨练都证实了30%不仅仅是各人心里的一把尺子,在许多逻辑和实战应用中,都起到了很是好的效果。

  前段时间,我们集中路演了深度PPT《景心胸投资要领论和历史赛道复盘》(点击问题进入陈诉,120页清晰PPT接待私信我们,下方视频是路演回放)

  在上面的路演历程中,多次涉及到了30%这个要害数字,也引起了许多基金司理的共识,下面我们再给各人出现一下这个数字的神奇之处:

  1、历史上,每年涨幅前10%的公司,这一组公司的利润增速中位数都大于30%

  下图中,我们把每个年度个股涨幅分十组,由左到右(柱状颜色由深到浅),涨幅划分由高到低;其中柱子的崎岖,表现该组公司昔时扣非增速的中位数。

  30%,这是个神奇的数字!【天风策略】

  2、从股价体现来看,30%利润增速,是【高增加】和【低速稳固】的分水岭

  下图中,每年我们根据财政指标(表格中第二列和第三列)把差别公司分成差别类型,其中30%用来区分增速快慢,回测发现,市场偏好的顺序依次是:【加速增加】≈【连续高增加】≈【减速增加-低降幅】>;【逆境反转】>;【减速增加-高降幅】>;【低速稳固】。

  30%,这是个神奇的数字!【天风策略】

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  3、回测发现,利润增速降速的公司,还可以取得不错的收益,但条件是增速降速幅度不凌驾50%,同时更主要的是增速绝对水平不要低于30%。

  (1)增速边际回落,但维持较高增速的标的,仍有超额收益(第1组~第4组);(2)第4组是临界线(增速>;30%),当增速降至30%以下,市场体现显著变差

  30%,这是个神奇的数字!【天风策略】

  (1)增速边际回落,但维持较高增速的标的,仍有超额收益(第1组~第5组);(2)第5组是临界线(增速降幅小于50%),当增速降幅凌驾50%时,体现显著变差;(3)高增加但降幅过大的标的,体现出了高增速的陷阱。一方面可能反映的是其盈利大起大落的“周期属性”;另一方面,也可能反映市场在高增加时期对盈利过分乐观,导致在降速增加时大幅杀估值。

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  4、增速大于30%的时间,股价体现与买入估值敏感度不高;增速小于30%的时间,股价体现与买入估值敏感度显着提升。

  下图前三行的公司,增速处于发作期,最大的特点是业绩容易非线性增加,不停超预期的概率大,因此盈利展望也会不停上调,于是一个阶段的估值高,可能是虚高,很快会被上调的盈利消化掉。

  下图中心三行的公司,增速处于中低稳固阶段,行业也相对成熟的时间,业绩大多是线性增加,超预期的概率和幅度都不大,因此一旦估值高了,那可能就是真的贵了,需要时间和下跌来消化。

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