道氏理论有什么缺陷？道氏理论有什么缺陷？让我们来谈谈道氏理论的缺陷。

首先，让我们看看作者在讨论道琼斯理论时经常使用的“第二种猜测”。这是道指理论家在关键时刻意见分歧时经常提出的一种指控(不幸的是，情况往往如此)。即使是最有经验、最细心的道琼斯分析师也认为，当一系列市场行为无法支撑他们的投机立场时，有必要改变他们的观点。他们不否认这一点，但他们认为，从长期趋势来看，这种临时措施造成的损失是最小的。许多道琼斯理论家定期发表他们的观点，这有助于交易的人们在交易前后和交易期间进行参考。在前几章中，如果读者注意到这样的记录，他们会发现当时给出的解释是由当时公认的道琼斯分析师做出的。指责“信号太晚”更加明显。有时人们会用这种无拘无束的评论来说，“道氏理论是一个极其可靠的系统，因为它让交易人错过了每个主要趋势的前三分之一和后三分之一，有时甚至没有中间三分之一。”或者简单举个典型的例子:1942年，一个主要牛市的工业指数为92。从1946年的212起。5点收盘时总涨幅为119.58点，但一位严格的道琼斯理论家并没有等到工业指数升至125点。88英镑不会被购买，必须等到价格降到191英镑。它只会在04: 00发布，所以利润不会超过65点或超过总数的一半。这一典型案例是无可争议的。但通常对此异议的回答是:“找出交易是谁，他是92。92(或在这一水平的5个点以内)首次买入，然后在整个牛市中保持100%的头寸数年，最后以212.50，或在这一水平的5个点以内卖出”，读者可以试一试；事实上，他会发现很难找到十几个人做得和道氏理论一样好。

由于它包含了过去60年里每一次牛市和熊市的所有灾难，更好的答案是详细研究过去60年的交易记录。我们很幸运找到了查理？道尔顿先生同意将他的计算复制如下。理论上，该计算结果可以指示这种情况。1897年7月12日，只有100美元的投资投入使用？琼斯工业指数股票正值道指处于出现牛市。这些股票只有在道氏理论证实的主要趋势之一转变时才会再次卖出或买入。

简而言之，1897年100美元的投资在1956年变成了11，236美元。65美元。投资者只需要在道指理论宣布牛市开始时买入工业指数股票，然后在熊市到来时卖出。在此期间，投资者必须进行15次购买和15次销售，或者根据指数变化每两年进行一次交易。

这张唱片并不完美。有一个交易错误和三次再投资应该发生在高于上述清算的水平。然而，在这里，我们几乎不需要任何辩护。同时，这一记录不考虑佣金和税收，但也不包括投资者在此期间获得的股息。不用说，后者会给首都增加很多。

对于那些信奉“只买股票然后睡觉”原则的新手来说，与上述记录相比，在过去的50年里，他只有一次买入的机会，即当工业指数达到最低点时，他也只有一次卖出股票的机会，即指数的最高点。也就是说，它在1896年8月10日达到最低点29。64时，100美元的投资达到了这一时期的最高点，即60年后的1956年4月6日的521美元。05年，只增加到1757年。93元，这与遵循道琼斯规则获得的结果11236有关。65元彼此相差甚远。

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