上市公司的财务报告和会计报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。其中，利润表和现金流量表最为关键，两者相辅相成，相互印证。现金流量表可视为损益表的补充，它不同于编制损益表所依据的权责发生制。现金流量表本质上是一个基于首付款实现系统的“替代损益表”。报表中描述的经济本质与损益表是一致的，也是不同的，这些差异是投资者最应该关注的重点。

现金流量表分为三部分，即净营业现金流、净投资现金流和净融资现金流。其中，净营运现金流与上市公司利润实现质量和利润实现真实性密切相关，也是需要重点分析的一部分。在理想的财务状况下，由于固定资产折旧和无形资产摊销等非现金支出，营业现金净流入应略高于同期净利润。

例如，中国国际贸易有限公司2011年年报净利润为1.95亿元，同期营业现金净流入8.49亿元，远远高于净利润。根据公司年报第129页披露的“调整经营活动净利润为现金流量”信息，非现金支出的影响总额为3.61亿元，其中“投资性房地产折旧”金额最大，达到2.28亿元。本公司持有的投资性房地产项目主要为国茂一至三期商业建筑。事实上，它们不会随时间贬值，但也在大幅升值的过程中。因此，这里反映的“投资性房地产折旧”费用并不是公司的实际损失。换句话说，从现金流的角度来看，公司的实际利润水平高于账面利润。

在大多数企业的实际经营过程中，经常会出现经营当期付款和存货余额的变化，这将直接影响净经营现金流入和净利润之间的差额。虽然造成这种差异的原因很多，但可以总结如下:净现金流入大于净利润，至少这不是一件坏事；净现金流入小于净利润，这大多不是一件好事。

另一种情况也将导致净现金流入大于净利润，即预付款大幅增加。例如，五粮液在2011年年报中披露净利润为63.94亿元，同期营业现金净流入为95.33亿元，比净利润高31.39亿元，主要是由于预付款大幅增加19亿元。预付账户通常可被视为未确认的收入，并将在未来结转至营业收入。因此，预付账户余额越高，对相应公司未来业绩的保证就越高。

另一个例子是大企业股份。虽然2011年年报披露的净利润仅为2.83亿元，但同期营业现金净流入高达27.22亿元，其中预付账款净增加7.5亿元为主要贡献，未来业绩保证也相当高。

如果上市公司的净营业现金流入远远低于实现的净利润，这往往不是一件好事。回顾银广夏、蓝田等公司当年的财务欺诈行为，这个问题基本上是存在的。这并不是说任何净现金流入少于净利润的公司都对其财务状况有所怀疑，但至少会提醒投资者该公司的经营质量和经营模式是否存在风险。

现金净流入少于净利润的原因主要包括应收账款的增加和存货的增加。前者更有可能吸引投资者的注意力，并将通过坏账准备反映在利润数据中。例如，2011年，由于客户结算期延长，应收账款大幅增加，导致坏账费用和利润大幅下降。

与应收账款的增加相比，存货的增加更令人困惑。