如何阅读年度报告？如何阅读年度报告？

上市公司年报是全面反映年度经营业绩和财务状况的重要报告，是投资者判断证券价格变动趋势的主要依据。年度报告的主体包括:公司简介、会计数据和业务数据汇总、股本变化和股东情况、股东股东大会简介、董事会报告、监事会报告、业务报告汇总、重大事项、财务报告等公司相关信息。分析年度报告的基础是数据的真实性、准确性和完整性。上市公司公开披露的信息存在虚假、严重误导性陈述或重大遗漏的，负责审核文件的中介机构应当承担相应的法律责任，公司所有发起人或董事也应当承担连带责任。在分析年报时，使用比较的方法非常重要.

1实际指数与前期实际指数进行比较。有两种比较方式:一是确定增加或减少的数量；第二是确定变化率。计算公式如下:

增减额=本期实际指数-上期实际指数

增减率(%)=(增减额/上期实际指数)*将本期100%

2实际指数与预期目标进行比较。这样，就可以对公司经理的委托责任的完成情况进行评估。如果预期目标完成得很好，公司的经理们就成功地抓住了市场。与长期计划相比，还分析了实现长期目标的可能性。但是在这种比较中，我们必须检查计划目标本身的合理性和先进性，否则这种比较将失去客观依据。将这一时期

3的实际指数与类似公司的指数进行了比较。为了清楚地认识上市公司在行业中的地位，并分析其业绩。

一般来说，在分析年度报告时，我们会注意净值的大小。净值越大，公司的经营状况越好。同时，我们也应该注意净值对固定资产的比率。净值大于固定资产，表明公司的财务安全性高。由于扣除流动负债后的流动资产余额是营运资本，这个数字越大，公司拥有的营运资本就越多。还应注意债务和净值之间的关系。当债务与净值的比率低于50%时，公司的经营状况仍然良好。

当然，在分析年度报告时，人们还必须学会剔除虚假，保留真实，并认识到一些公司年度报告中的“陷阱”。

首先，注意销售利润率。如果公司经营没有重大变化，其销售利润率应该相对稳定。如果报告期内销售利润率发生较大变化，则表明公司可能收取较少或较多费用，导致账面利润增加或减少。第二是应收账款。例如，一些公司将销售网络的返利费用计入应收账款账户，这会抬高利润。第三，注意坏账准备。由于各种原因，有些应收账款无法长期收回。年龄越大，风险就越大。由于我国坏账准备水平较低，如果收不到太多的钱，公司的利润将受到很大影响。第四是折旧。这是上市公司有很多事情要做的地方。一些在建项目竣工后不会转为固定资产，公司也将实行免折旧。有些公司在更换后不会按照固定资产计提折旧，有些公司甚至会降低折旧率，这会抬高公司的利润。第五，退税收入。部分退税收入不按规定计入资本公积，而是计入利润；一些公司正在推迟退税期，这将导致本期利润不准确。

年度报告主要内容中最有价值的信息

1，compan

◆现任董事、监事、高级管理人员年度持股增减及其原因

关注股份转让或配股以外的增减原因

4，股东股东大会简介

◆股东大会决议

◆董事、监事变动情况

5、 《董事会报告》

◆当年利润分配计划或公积金转移计划

◆董事会在公司经营中的主要工作——董事会的工作能力和公司的发展状况。 公司利润实现与今年预测的差额低于利润预测的10%或者高于预测的20%的，董事会应当说明造成差额的项目和原因。

6。监事会报告特殊事项时对监事会的解释

出现。如募集资金投资项目的变更、协会交易、会计师事务所出具的有保留意见或解释性说明的审计报告、今年出现的经营亏损、实现利润与预计利润的差额小于预测利润的10%或大于预测利润的20%等。

7。《业务报告概要》

◆经营状况，特别是财务状况

 

◆公司投资，特别是募集资金使用说明

 

◆新年业务发展计划。

8。重要事项

我们应密切关注未决诉讼、仲裁事项、未完成的重大收购项目等事件。应注意会计师事务所经常变更的“9家上市公司、财务报告”和“三大会计报表中的重要数据”中注册会计师的意见，尤其是非无保留审计报告或带有说明性文字的审计报告。

◆会计报表附注中的重要信息。主要包括子公司合并、税收政策、主要报表项目注释说明及同期比较、不同行业数据及相关交易等。

10。报告期内公司

主承销商名称的其他相关信息。为了确保承销任务的完成，一般主承销商通常持有更多的股票股票以维持股价。此外，如果承销商内部发生重大事件，往往会对承销商的股票股价产生一定影响。

●客观评价年度报告

1的可靠性和全面性，以及关于公司或某个项目前景的文字。

许多上市公司喜欢详细描述公司或项目的光明前景，但从不提及它们将带来多少收入和利润，这是误导性的。投资者应该关注利润增长点在哪里。

2。分析公司收入和利润的真实性，特别注意与交易相关的文字。

如果交易的金额很大并且对利润有很大影响，投资者需要保持警惕。

研究公司的长期投资也很重要，因为我国现行的长期投资会计政策仍然是成本法或权益法。该公司的一些长期投资可能已经亏损，但这在账面上看不到。

例如，在1998年版的《山东黑豹》(600760)中，透露该公司有9859万元的长期投资。根据1997年的年报，该公司应持有四川长虹地产股票的276.4万股股份。事实上，这些股票的市值在1998年6月30日只有7900万元，浮动亏损1959万元，相当于该公司1998年上半年净利润的35%。投资者应高度重视上市公司的长期投资。

3。分析和判断公司的风险因素。

例如，公司是否面临行业竞争风险，是否存在利益过度的问题，公司的重大诉讼是否会影响公司的生产经营，公司的适应性和抗风险能力如何

●分析和预测公司未来的利润

 

◆分析公司目前的利润中哪些可以持续获得，哪些可以增加，哪些是一次性的。

一次性利润有多种形式:如一次性财政补贴、发行股票时冻结认购资金的利息收入、资产转让收入等。什么时候进去

公司未来一年的利润增长点在哪里？上市公司在年度报告或中期报告中对发展规划有一些不确定的词语，这有时使投资者能够获得一些关于公司发展前景的信息。投资者应认真研究“公司新年业务发展计划”。

●了解公司的税收政策，判断是否有变化的可能性。

税收政策直接影响公司的净利润。中国的税收政策不规范，上市公司的情况也不一致。投资者应该对此给予应有的关注。应特别注意的是，一些公司已经在一定时期内与当地财政部门签署了纳税申报协议。协议到期时，以及是否会续签，您可以打电话询问。此外，对外资和高技术的税收优惠有时间限制。投资者应该注意它们何时到期。

●分析公司的“空壳”价值，看看是否有可能重组其资产或被收购。

为了研究公司的股本结构和大股东的情况

分散股份的“壳”，大股东将争夺控制权并可能被收购。如果股权集中的股东大公司实力雄厚，上市公司将成为其重要的窗口。大型股东公司有可能逐步向上市公司注入优质资产，上市公司将有良好的发展前景。

如果Da股东疲软，那么“壳”可能会在适当的时候被转移，上市公司可能会在未来被收购和重组，但短期内业绩不会有太大改善。如果公司的股价被低估，投资者判断股票有很高的空壳价值，以适当的金额投资股票也是一种可选的投资策略。

●正确查看高交付计划。

虽然证券监管当局长期以来规定上市公司应该少发红股，多发现金，不允许无投资回报的公司发行股票，但市场的看法不一样。他们似乎不同意红股，更喜欢红股，数量越大越好。这主要是因为国内利率水平相对较高，一些股票的价格过高，含有大量投机成分，使得上市公司即使以很高的现金回报股东也无法与银行利率相提并论。因此，股票市场的投资者不得不以市场投机为基础做出决定。

公司优先考虑红利股。市场一直认为，上市公司将利润转化为资本并投资于扩大再生产后，利润会最大化，这似乎表明企业正在加速发展。因此，尽管排除配股后股价会下跌，但经过一段时间后，投资者会预期新年利润会增加，因此股价将再次被投机者抬高。这正是投资者的希望。此外，上市公司也大肆宣传除电加电，如交割后配股、转让等。试图吸引投资者的注意力。此外，市场放大了这一效应。因此，股票市场通常被认为是一笔好交易。

●看看财务报表的注释。

由于规定会计项目比上年同期增加或减少30%以上，所以一些重要项目的增加或减少对阅读报表有很大帮助。

例如，一些上市公司的主要收入迅速增加，但营运资本也大规模增加。从财务报表附注中可以看出，大部分周转资本是应收账款。这种情况往往是由于同行业竞争激烈，上市公司利用应收账款刺激销售，在这种情况下，上市公司不得不牺牲良好的财务状况来获得账面利润的虚假增长。这通常表明该行业的供求关系发生了一定的变化，投资者应该保持警惕。

●首次公开发行对损益表和财务指标的影响

 

◆财务费用。

今年新上市公司和刚刚完成配股的公司的财务支出将大幅减少。

◆股本回报率。

无论是首次发行新股还是首次公开发行，公司的股本回报率都可能下降