过去，每当我们谈到股市下跌时，我们都经常提到资本问题，认为市场缺乏资本导致供求失衡。目前，面对大盘的弱势，也有人认为流动性紧缩对股市有抑制作用。这也应该说是合理的。最近，交易在股市并不十分活跃。资本退出趋势明显，流动性不足。

那么，这是否意味着市场资金短缺？不。当人们看到股市价格下跌时，他们还发现在其他市场，出现只基金纷纷涌入。天津文雪交易所的火爆局面是众所周知的。黄金和其他贵金属品种目前也是买家。甚至商业银行的货币金融产品也能吸引许多投资者。显然，热衷于高风险的人和厌恶风险的普通人似乎都在股票市场之外找到了投资方向。换句话说，股票市场缺乏资金，其他市场也不缺乏资金。到去年年底，中国发行的广义货币总额已经超过70万亿元，这是一个很大的数字。面对如此巨大的资本规模，市场不能缺少资本。如果没有，一定有一些结构性问题。

也许，股市是资金结构失衡的“受害者”，因为现实是市场基金不愿意轻易进入股市。在国家对房地产进行监管后，一些人曾经认为大量的房地产投资基金会进入股票市场。但现在看来，这只是一个幻想。这是为什么？最近一组数据揭示了这个谜团:去年，中国60家证券投资基金公司的656只基金开展了投资活动，管理的市值超过2万亿元。然而，这些基金去年只为投资者创造了约50亿元的利润，相反，他们收取了300多亿元的管理费。特别是主力——股票基金，作为一个基金，去年亏损355亿元。作为一名投资者，面对如此“专家理财”的水平，他当然不愿意继续增加投资。因此，自去年以来，资金的发行一直非常困难，这也是股票市场资金短缺的原因之一。当然，我不得不说，该基金的投资收益并不算很差，去年的平均盈利水平也略高。



相比之下，大盘年下降了约14%。也就是说，如果投资者获得平均市场回报，他们通常会遭受出现的损失。问题是，如果这种损失是由糟糕的经济造成的，那么每个人都无话可说。毕竟，股市是经济的晴雨表，当经济下滑时，股市下跌是很自然的。然而，中国去年的经济表现却相当不错，在世界主要经济体中排名第一。相反，在世界主要国家和地区的股市中，中国股市排名倒数第二，仅次于遭受严重主权债务危机的希腊股市。应该说，股票市场没有财富效应，不能成为投资者财产收入的重要来源，这也是人们厌倦股票市场，选择退出而不是积极进入的主要原因。现在许多证券公司已经提议抢占市场份额并激活客户交易。在商业上，这没什么错。然而，在投资不能带来收益的情况下，市场份额可能是由客户的损失单支持的。客户交易越活跃，损失可能就越大。为什么有这么多基金选择高风险的交易股艺术品，或者流动性差的贵金属投资，甚至愿意购买货币理财产品，是非常忌讳进入股市的，原因只有一个，那就是股市没有机会和空间让投资者看到稳定的利润。

在今年的全国“两会”上，有人提议实施积极的股市政策，这意味着股市应该有良好的财富效应，以吸引投资者。这是一个好主意，但是在它被说之后似乎没有进一步的讨论。有关方面在加强监管和开发新产品方面做了大量工作，这当然是必要的。然而，应该采取一些措施来提高股票市场的投资价值