上市公司如何在年报披露密集时期避开收益率雷区？

最近，随着上市公司2014年年报披露越来越集中，许多热衷于基本面分析的投资者将研究上市公司财务报表作为他们的基本任务。最近，一个朋友给了我们反馈:他说他通常更喜欢低市盈率的股票。他认为市盈率越低，投资价值越大，风险越小。然而，他们经常选择市盈率低的股票，但没有一些市盈率高的品种来赚钱。在许多情况下，市盈率高低不一，赔钱的概率远远高于赢钱的概率。为什么？事实上，在我看来，市盈率的本质、功能和缺陷还有待探讨，以帮助我们对其有一个全面而正确的认识。

1。如何辩证看待市盈率？从投资角度看，市盈率越小，股票越有价值，反之亦然。根据世界上流行的观点，只有市盈率低于20倍的股票才值得投资。市盈率为股票，低于15倍，符合“国际标准安全线”。然而，实际上交易，没有多少人遵循这个原则。相反，很多时候高市盈率的股票被急切地要求，如生物医药板块，而低市盈率的股票被忽视，如钢铁行业。我们不能否认，其中有相当多的合理因素。

例如，有三个股票A、B和C，每股税后利润为0.6元。A股的股价为32元，预计年利润可增长45%。b股的股价为24元，预计年利润可增长20%。c股的股价为12元，预计年利润可增长7%。如果三家股票公司的年利润增长率保持不变，5年后，当市盈率降至“国际安全线”的15倍时，根据市盈率的计算公式:盘=市盈率×5年后每股收益，我们可以计算出A股的股价为57.68元，b股的股价为22.39元，c股的股价为12.6元。

从上面我们可以得出以下规则:在当前的a股、b股和c股股票中，A股的市盈率最高，而c股的市盈率最低，但A股的年利润增幅远远大于a股和b股股票。当三个股票5年后的市盈率降至15倍时，A股的股价超过了5年前的原价，股价上涨了80%以上，而b股的价格低于5年前。这表明A股的增长表现最好，从中长期投资来看，A股的投资价值最大。

2。定期总结

(1)价值投资者应打破以市盈率为唯一选股标准的原有经营模式，选择利润增长率高的企业进行投资。那些利润水平高但利润增长率低的股票不再有长期发展的潜力。这需要我们记住。

(2)每股收益有限，但高增长率的企业有广阔的增长空间，这将使投资者获得丰厚的回报。股票选择的关键，尤其是大波段投资，是看企业的成长，而不仅仅是比较市盈率。

总之，股票是否值得投资并不取决于其价格和市盈率，而是取决于其年度利润的增长。投资时，我们不应该把所有的钱都押在市盈率低的股票上。通过分析行业和企业的现状和发展，选择价格低、有发展潜力的股票是明智的。在考虑低市盈率的同时，应更加关注股票的增长(更多地反映在税后净利润的增长上)，这是投资者研究财务业绩的关键。