一个好的股票需要满足以下四个标准:好的行业、好的管理、好的产品和好的机制。

根据作者对投资理论的研究和多年实战经验的股票基本知识总结，做好价值投资并不难。只要你坚持“四好”股票，你就有望获得相对较好的投资回报。

那么，“四好”股票是什么意思？它是一个股票，需要满足以下四个标准:良好的行业、良好的管理、良好的产品和良好的机制。如果一个企业能够满足上述四个标准，我会称之为一张好票，并相信从长远来看会有好的回报。

首先，好的交易非常重要。所谓的“男人害怕进入错误的行业”使得在好的行业创造和实现价值变得更加容易。该行业的增长率很快，企业价值的增长往往需要以该行业的高增长为基础。历史上，像万宝路卷烟这样的公司很少在低增长行业实现长期增长。同时，该行业的商业模式更好。例如，人寿保险与航空有很大不同。全世界有许多航空公司破产的案例，但人寿保险却不多。不同行业的商业模式和不确定性明显不同。企业创造的价值将大不相同。巴菲特喜欢保险，讨厌航空。另一点是，企业价值增加后对现金的需求也非常重要。例如，虽然一些企业可以赚取大量利润，但新的利润增长需要大量的资本投资。在这方面，品牌酒的特点完全不同。不同的配方和产品保护企业，竞争有序，新的生产能力消耗相对较少的资本。这就是为什么品牌酒一直是高端股市估值的重要原因。

良好的管理和良好的机制同等重要。即使这是一个好行业，如果没有良好的管理，仍然很难创造价值。例如，景区公司拥有无与伦比的自然资源垄断和客户快速增长。然而，缺乏管理绩效和机制，高质量回报的公司很少。此外，该机制同样重要。如果你把大多数国有企业的经营业绩和重组后的经营业绩进行比较，每个人都会相当清楚。从这个角度来看，资本市场应该以宽容的态度对待管理激励，而激励比没有激励对企业的长期发展要强得多。

拥有好产品的原因很简单。微软产品和普通纺织品之间的竞争明显不同。有壁垒的产品可以将企业与价格战、服务战、广告战等激烈竞争隔离开来，使企业更容易产生股东的利润回报。电力组合基金最近基于上述四个原因进行了价值投资，避开了问题股和“差”公司。

除了单个股票选择之外，拥有大量资产的朋友可能需要考虑行业和板块配置。在这里，我想和你谈谈我对行业结构的看法。事实上，分配这个行业并不难。主要依据是“低估”。哪个行业在整个市场上明显被低估了？一般来说，增加行业配置可以在中期取得更好的回报。

低估有两种。一是基于对当前行业运营和企业盈利能力的分析，行业整体估值较低。例如，2007年初，煤炭行业被认为是整个市场估值较低的领域，但许多人拒绝购买不灵活的煤炭股票，理由是这不是热点，或者未来价格趋势不明朗。然而，在第二季度，煤炭库存不仅全面上升，而且行业未来的繁荣变得越来越乐观，成为许多机构追求的目标。目前，钢铁工业似乎与当时的煤炭工业十分相似。

第二种低估需要更强的研究支持，因为这种低估不仅仅着眼于估值水平，而是着眼于未来发展。例如，在2004年和2005年的食品和饮料行业，该年主要公司在市场上的估值相对较高