公司估值方法通常分为两种，一种是相对估值法，其特点是主要采用乘数法，相对简单，如市盈率估值法、PB估值法、PEG估值法和EV/EBITDA估值法 另一种是绝对估值法，其特点是主要采用贴现法，比较复杂，如股利贴现模型和自由现金流模型。今天我们学习十种最常用的估价方法。



一。市盈率估值方法

市盈率是反映市场对公司盈利预期的相对指数。市盈率的使用应基于两个相对角度。一是公司预期市盈率(或动态市盈率)和历史市盈率(或静态市盈率)的相对变化；其次，将公司的市盈率与行业平均市盈率进行比较 从逻辑上讲，在市盈率估值方法下， 合理股价=每股收益(EPS)x合理市盈率(P/E) 在其他条件不变的情况下，每股收益的估计增长率越高，合理市盈率值越高，绝对合理股价将从010升至140045。高每股收益成长型股票享有较高的合理市盈率，而低成长型股票享有较低的合理市盈率 当每股收益的实际增长率低于预期时(被乘数变小)，合理的市盈率值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击较小，股价从010大幅下跌至140045。 因此，当公司的实际增长率高于或低于预期时，股价往往会从010飙升或暴跌至140045，这实际上是市盈率估值方法的乘数效应。 可以看出，市盈率越高越好，因为它取决于净利润。如果公司的净利润只有几十万或每股只有几美分，那么高的市盈率只会反映公司的高风险。因此，投资这样的股票应该小心。

 

二。市盈率估值法

市净率是从公司资产价值角度估计公司股票价格的基础。损益分析更适合于资产负债主要由货币资产构成的股票企业的估值，如银行和保险公司。 公式是:合理的股价=每股净资产×合理的市净率(PB) 市盈率估值方法主要适用于无形资产对其收入、现金流和价值创造起关键作用的公司，如银行、房地产和投资公司等。 所有这些行业都有一个共同的特点，即虽然它们经营着大规模的资产，但利润相对较低。 高风险行业和周期性强的行业，固定资产数量大、账面价值相对稳定的企业


三。EV/EBITDA估值方法

20世纪80年代，随着杠杆收购浪潮，EBITDA首次被资本市场投资者广泛使用。 但在那时，投资者更多地把它视为评估公司偿付能力的指标。 随着时间的推移，息税折旧摊销前利润(EBITDA)开始被业界广泛接受，因为它非常适合评估一些前期资本支出巨大且需要长期摊销前期投资的行业，如核电行业、酒店行业、物业租赁行业等。 如今，越来越多的上市公司、分析师和市场批评家建议投资者使用息税折旧摊销前利润(EBITDA)进行分析。 企业价值被认为是更面向市场和更准确的企业价值标准。其衍生的估值指标如电动汽车/销售额和电动汽车/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)广泛用于股票定价。


四。聚乙二醇估价方法 聚乙二醇是在市盈率估价方法的基础上发展起来的。peg是一个将市盈率与企业增长率相结合的指标。它弥补了PE在估计企业动态增长率方面的不足 聚乙二醇估值侧重于计算股票当前价格的安全性和预测公司未来利润的确定性。 如果聚乙二醇大于1，股票的价值可能被高估，或者市场认为公司的业绩增长将高于市场预期。如果聚乙二醇小于1(越小越好)，这意味着股票的股价被低估。 一般来说，上市后成长型股票的市盈率会高于1(即市盈率等于净利润的增长率)，甚至高于2。投资者愿意对其进行高估值，这表明该公司未来可能会保持业绩的快速增长。因此，股票很可能有超出想象的市盈率估值。 诉损益估价法 营销比率指数可用于确定股票相对于过去绩效的价值。 市场销售率也可用于确定市场板块或整个市场股票的相对估值。 市场销售率越小(如小于1)，投资价值通常被认为越高，因为投资者购买股票可以支付低于单位营业收入。 不同市场中板块的市场销售率差异很大，因此市场销售率在比较同一市场中的板块或板块时最有用。 市场销售率通常用于评估亏损公司的股票，因为没有市盈率可参考。 在一个几乎所有互联网公司都在亏损的时代，人们用市场营销率来评估互联网公司的价值。 市盈率估值法的缺点是不能反映公司的成本控制能力。即使成本增加，利润减少，销售收入也不会受到影响，市场销售率也将保持不变。随着公司销售收入的增加，市场销售率将会下降。运营收入较高的公司市场销售率较低。



六。电动汽车/销售估价方法

股票市场比率高，相对价值较高。根据市场汇率，如果您给出0到100之间的分数，市场汇率分数越高，相应的股票值就越高。 电动汽车/销售和公共汽车/服务的原理和用法是一样的。它主要用于衡量利润率暂时低于行业平均水平甚至处于亏损状态的公司的价值，前提是投资者预期该公司的利润率未来将达到行业平均水平。 该指标只能用于与同行业的公司进行比较。通过比较并结合绩效改进预期获得合理倍数后，可以通过将每股销售收入相乘来获得符合公司价值的目标价格。



七。RNAV估价法

RNAV被解释为净资产的重估 计算公式RNAV=(房产面积平均市场价格-净债务)/总股本 房产面积、平均价格和净债务是影响RNAV价值的重要参数 RNAV估价法适用于房地产企业或拥有大量自有财产的公司。 它的意思是公司现有的财产应该值多少钱以市场价格出售。如果购买公司所花的钱少于公司以市场价格出售自有房产所得的钱，这表明公司股票在二级市场被低估了。


八。DDM估计方法

在绝对估计方法中，DDM模型是最基本的模型。目前，最主流的离散余弦变换方法也借鉴了许多离散余弦变换逻辑和计算方法。 理论上，当公司的自由现金流量用于股利支付时，现金流量模型和股利分配模型没有本质区别。

然而，事实上，无论在低股息率的中国还是在高股息率的美国，股息都不能等于公司的自由现金流，原因有四:

(1)稳定性要求，公司不确定将来是否能够支付高股息；
(2)未来需要继续投资，公司预计未来可能发生的资本支出，并储备现金以消除不便和高昂的融资成本；
(3)国外累进制较高的税收因素、资本利得税或个人所得税；
(4)信号特征，市场普遍存在“公司股利增加，前景可以看到高线；股息的下降表明该公司的前景疲软。 我国上市公司股利分配率不高，股利分配比例和数额不稳定，短期内难以改善。DDM模型在中国基本不适用。



九。DCF估值方法

目前使用最广泛的DCF估值方法提供了一个严格的分析框架，系统地考虑影响公司价值的每一个因素，最终评估公司的投资价值 现金流量折现法估值和现金流量折现法估值的本质区别在于，现金流量折现法估值用自由现金流代替股息 自由现金流(Freecashflowforthefirm)是由美国学者拉博贝特提出的。基本概念是公司产生的现金，在满足再投资需求且不影响公司可持续发展的情况下剩余，可由公司的资本供应商(即各种利益相关者，包括股东和债权人)分配


十、资产净值估值方法

资产净值估值是目前房地产行业主流的估值方法 所谓净资产价值法(net asset value method)是指在一定的销售价格、发展速度和折现率的假设下，从房地产企业当前储备项目的折现现金流价值中扣除负债后的净资产价值(NAV)。 资产净值估值法的优势在于它为企业价值设定了一个估值底线，特别适用于内地许多“房地产项目公司”。 此外，资产净值估值考虑了预期价格、发展速度和投资者回报等因素，比简单的市盈率更准确。 然而，资产净值估值也有明显的缺点。它衡量企业当前有形资产的价值，而不考虑品牌、管理能力和运营模式的差异。

简而言之，相对估价法和绝对估价法是一枚硬币的两面，不存在孰好孰坏的问题 不同的估值方法适用于不同行业和不同财务状况的公司。对于不同的公司，应分析具体问题，并仔细选择不同的估价方法。 多种相对方法估值和至少一种绝对方法估值模型估值(主要是离散余弦函数)的组合可以获得更好的结果。 一般来说，公司估值方法是对上市公司进行基础分析的重要工具。在“基本面决定价值，价值决定价格”的基本逻辑下，公司理论股票价格与通过比较公司估值方法获得的市场价格之间的差异被用来指导投资者的具体投资行为。