写在前面

上周，我们认为市场会消除干扰，增加产能。然而，短期市场动荡增加超过预期，市场受到压力。

本周，我们认为市场情绪的迅速降温将减缓金入市，新增资本的速度，再加上科创板1000亿元人民币的解禁和美， 中，摩擦的升级，限制了市场的上行。但是，随着国内经济基本面的不断改善，市场不具备持续下跌的条件。

建议投资者四处看看，等待下一次入场机会。就设置而言，关注具有可选择的估价维修空间的消耗，板块具有高性能确定性的所需消耗，而板块的水利和军事工业受到南方洪水和南海当前局势变暖的驱动

本 期主 讲 人

—研局势—

在丨，增量基金的进入速度可能会放缓，而且资金处于紧张的平衡状态。

中，当前的市场、基金新出版物的激增以及加仓的雄厚资本是推动指数迅速崛起的主要力量

经过上周二的调整和开放，市场盈利的现金流出能力增强，周净流北部的资本超过200亿元。在舆论冷却的引导下，国内资本逐渐放慢了进入的步伐。与此同时，散户的开户速度大幅放缓，市场情绪降温，短期增量基金的进入速度放缓。

然而，随着政策的利好、国内经济的好转以及保险等长线基金中股权资产比例的不断提高，中，A股将继续改善，趋势将保持稳定。部门盈利基金暂时离开市场，等待海南瑞泽股票的下一次入场机会。短期市场走势将取决于股票型基金的博弈，基金将进入一个紧平衡状态。

丨国内外的动荡回到了关注，市场，投资者可能会选择四处观望。

外洋扰动重回市场关注，扰动市场情绪。

自7月以来，美国的政客和极右分子一直在与中国寻衅滋事。首先，他们正式签署了《制裁法》，随后南海局势升温，中和美之间的摩擦在趋势进一步升级

与此同时，新的冠状病毒疫情正在趋势，形成，美已经第二次大规模爆发。疫情的持续蔓延将持续抑制美的消费需求，重州和苏醒经济前景面临高度不确定性，美经济基本面可能进一步恶化。

在牛市，的氛围下，虽然市场会冲淡外来干扰的影响，但随着A股，的快速调整，外来干扰的风险可能会回到关注，扰乱市场情绪。

科创板千亿解禁影响风险偏好，投资者或选择离场张望。

据我们测算，7月22日，25家科创板公司31.47亿股解禁，市值2185亿元，实际减持规模约为1200亿元。其在中的风险资本资源丰富，减少风险的动力强劲。

尽管减持的实际压力相对有限，市场也完全预料到了这一点，但首批科创板公司解禁仍对市场风险偏好产生负面影响，投资者可能会选择离开市场四处观望。

丨国内经济基本面持续改善，市场大幅下跌的可能性较低。

2020年Q2海内GDP恢复向好，上市公司盈利边际改善显著。

2020年，Q2国内生产总值同比增长3.2%，-国内生产总值同比增长6.8%。在国内疫情得到有效防控，财政政策和货币政策相互配合的大形势下，国内经济迅速复苏，国内生产总值增长10%

我们认为，尽管当前经济复苏势头良好，但需求方的复苏速度仍低于供应方。6月份，社零股市比-,股市高1.8%，低于市场预期。居民人均可支配收入名义增长率也明显低于去年同期，居民消费恢复缓慢；今年上半年，全球城镇新增就业人数比-,高出23.5%，就业压力依然较大。上周，在央行的净投资为5300亿元，创下一个半月以来的新高。